一、MSCI中国季度调整：新增7只成分股、同时剔除2只。具体来看： 1)成分股变化：新增7只成分股、同时剔除2只。 具体来看，整体新纳入7只，均为A股，按纳入后权重排序排名靠前的公司为天齐锂业、盐湖股份、同仁 堂、派能科技、招商轮船、藏格矿业、云天化B。 同时，此次调整剔除2只成分股，均为港股，包括永升生活服务、龙光集团。 因此，调整后的成份股从当前的716只升至为721只(其中A股501只，权重17.4%；B股4只，权重0.3%；港 股191只，权重73.1%；中概股25只，权重9.2%)。 2)除成分股调整外，MSCI还调整了16家公司的自由流通因子(FIF，ForeignInclusionFactor)、以及182家公 司的纳入股本数，也将因此会对成分股在指数内权重产生变化，如权重变化较大的美团、贝壳、京东、拼 多多等均与此有关。

二、潜在影响：关注对BOSS直聘、贝壳、360数科、京东集团、美团等正面影响；对永升生活服务、陆金 所控股、欢聚、九龙仓等负面冲击 从绝对权重变化幅度来看，我们测算，受此次调整影响，美团、贝壳、京东集团、拼多多、BOSS直聘、天 齐锂业、盐湖股份、蔚来、同仁堂等的权重增加排名靠前，从0.27%到0.03%不等。 相反，腾讯控股、阿里巴巴-SW、百度集团-SW、建设银行、陆金所控股、网易-S、百胜中国、中国平安、 永升生活服务及药明生物等因摊薄或剔除，在指数中权重的下降最大，从0.15%到0.02%不等。 从交易和调仓角度，还需要结合个股的日均成交情况来判断其具体影响。基于当前1003亿美元规模(假设相 当于当前MSCI中国指数整体2万亿美元市值的5%左右) 的被动型基金追踪MSCI中国指数的假设， 并结合个 股各自过去20天的日均成交金额， 我们测算， 1)所需要交易被动资金流入中， BOSS直聘、贝壳、360数科、京东集团-SW、美团-W、同仁堂、藏格矿 业、拼多多、招商轮船、盐湖股份、中远海运港口所需交易的时间都在0.2天以上， 其中BOSS直聘、贝壳  和360数科都需要1天以上。 2) 所需要交易被动资金流出中，永升生活服务、龙光集团、陆金所控股、欢聚、九龙仓集团所需交易被动 资金流出的时间都在1天以上，其中永升生活服务需要2天左右。 

三、接下来发生什么：8月31日收盘后调整、9月1日生效 时间安排上，上述所有调整将于8月31日收盘后实施，9月1日正式生效。 资金流向上，根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会 选在最后一天也就是8月31日调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的"异常"放大，特别是在尾盘。 相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。特别地，我们建议关注部分流动性 较差的个股的潜在冲击。 股价影响上，待结果宣布后但在正式实施日之前，也会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股，特别 是那些此前市场未完全预测的意外结果。 不过需要注意的是，虽然被动资金在调整正式实施日"必须“按照权重变化进行调仓，但这一期间的股价实际 变动却未必与权重调整方向一致，反而会更多受提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响，此前也不乏 新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌情形。