事件评论：
【一、公司业绩符合预期，存量产品进入成熟阶段，开始稳定贡献业绩，长线运营助力公司游戏业务 表现稳健】 1）公司业绩整体符合预期。公司2021年上线的《梦幻新诛仙》《幻塔》等游戏在今年已过主要投入期，开 始逐步贡献业绩增量。单季度Q2实现归母净利润2.97亿元，扣非归母净利润2.56亿元，同比实现扭亏为 盈，单Q2业绩符合预期。 2）公司完美世界、诛仙等IP长线表现优秀，《梦幻新诛仙》已上线超一年，位居国内iOS游戏畅销榜第6 名，验证公司游戏产品长线运营能力。2022H1公司游戏业务实现扣非净利润7.4亿元，其中Q2游戏业务实 现扣非净利润约3亿元，游戏业务发展向好。
【二、《幻塔》海外版等表现亮眼，出海成为公司增长驱动力】 1）公司出海业务逐步清晰化，《幻塔》海外表现强势。公司海外业务围绕“国内产品出海+海外本地化发 展”双维度发力。《梦幻新诛仙》手游于2022年3月在海外多地同步上线，主要由公司自主发行；《幻塔》 已于8月11日在海外正式上线，主要由腾讯发行，在美日和中国港台等地区表现强势，《幻塔》等出海产品 未来有望持续释放业绩增量。
【三、公司研发实力突出，内容矩阵丰富，版号重启后业绩表现可期】 1）公司首次在二次元品类的自研自发产品《幻塔》上线后表现优秀，展示公司研发实力持续升级。作为一 款研发门槛较高的开放世界游戏，《幻塔》上线后表现强劲，7月8日《幻塔》2.1版本上线后优质内容更新 迭代叠加运营升级助力《幻塔》重返畅销榜Top10。 2）公司品类多元化进展良好，后续储备产品丰富。公司储备的手游产品包括《黑猫奇闻社》（已有版号， 将于2022年8月24日正式上线）、《天龙八部2》、《朝与夜之国》、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟 王》、《诛仙2》、《完美新世界》、《神魔大陆2》等，储备的端游产品包括《诛仙世界》（虚幻引擎4制 作，于2022年8月首测）和《Perfect New World》等。
【投资建议】我们预测公司2022-2023年归母净利润分别为18.44亿元、20.84亿元，对应PE为16.77倍、14.84倍，维持 “买入”评级。
