1、覆铜板（CCL）涨价+需求稳步增长：据行业媒体4日报道，部分覆铜板（CCL）厂商已于近期进行提价（或进行提价准备），提价幅度为10%。提价主要因在于原材料自年初上涨幅度较大，以及下游多个行业景气度复苏。LME铜从年初至今涨幅超过30%，树脂最大涨幅超过20%，仍处于上升通道。厂商在上游原材料价格上涨时将成本部分转嫁到下游客户的同时，适度涨价提高盈利空间，或在下游需求旺盛时提高产品价格以增加盈利。2019年华正新材CCL 营收占 70%，因此受益。

　另据全球市场洞察公司进行的研究，覆铜板的市场需求稳步增长。除印刷电路板（PCB）制造外，下游电子信息产业的迅速扩张，半导体制造，电子装配技术以及电子机械产品的不断发展也将在未来几年推动全球覆铜板市场的扩张。其中，最大的应用市场是来自于5G基础架构材料需求的不断增长，这将在近些年进一步加快覆铜板产品的市场规模。到2025年，覆铜板的全球市场规模预计将超过150亿美元。

2、 华正新材主要从事覆铜板、绝缘材料和热塑性蜂窝板等复合材料及制品的设计、研发、生产及销售。主要产品系覆铜板、绝缘材料、热塑性蜂窝板及其相关制品，产品广泛应用于计算机、通信、电工电气、仪器仪表、消费类电子、交通物流等终端市场，在国内外市场上享有良好的美誉度和较高的知名度。2017-2019年净利润为9359万、7274万和1.02亿。2020年三季报净利润9294.13万元，同比去年增长18.84% 

（1）CCL 营收占 70%，压制其成长的因素望解除：公司主要从事覆铜板(CCL，产能 1440 万张/年)、蜂窝板(240 万平米/年)、导热板(154 万平米/年)、绝缘材料(2400 吨/年)、铝塑膜(500 万平米/年)等业务，其中覆铜板营收和毛利占比分别为 70%和 59%。过去几年覆铜板业务承压较重，因为公司以往主要布局周期性较强而成长性较弱的基础类覆铜板，但今年开始公司将发生改变，一方面 5G、服务器带动市场容量扩充带来市场机会，另一方面公司战略坚定转向技术升级路线并已有突破，两大因素有望助力其蜕变。

（2） 5G+服务器打开 CCL 空间，至 24 年 CAGR 为 25%：5G 方面，5G 基站出货量将是 4G 的 1.1 倍同时 5G 硬件方案升级倒逼材料升级；服务器方面，出货量增速预期提升同时平台演进将使得 CCL 材料向高速进化。国金证券预测19~23 年 5G 和服务器的 CCL 需求复合增长 25%，其中普通\高速\高频 CCL分别增长 9%\29%\38%，可见高频高速 CCL 成长性可期。

（3） 坚定战略转向，高频高速或撬动成长性：公司通过推进高端产能储备(青山湖二期\珠海项目\华中项目)、加大研发力度(引进多名博士研发人员和加大研发费用)、集团支持(指派核心管理人员) 等方式坚定走技术升级路线，在当前5G、服务器升级转变从而有望打破竞争格局的关键时点，公司已具竞争优势：1）技术突破，产品性能已接近海外厂商；2）高端产品认证顺利；3）研发费用远高于海外厂商，未来有望赶超海外；4）海外覆铜板厂商毛利率较高但效率较低，公司成本优势空间充足；5）大陆产业链完备有助于国产替代。在上述竞争优势的支撑下，公司高频高速产品未来三年有望迎来高增长机会，随着高频高速出货放量，公司成长性将逐渐显现。

（4）锂电池：17年投资6000万元成立年产500万平方米锂电池电芯用高性能封装材料项目,首次涉足锂电池行业。2020年半年报报告目前该项目处于试生产阶段。（部分资料来自于国金证券、西部证券）