1，这次补贴吉电有65亿收回，市值200亿。收回后按融资利率4%，每年增厚2.6亿净利润。

2，光伏4.2gw,风电2.8gw，横向对比国内绿电运营企业，严重低估（估值参考上图）公司规划到2025年新能源装机到20gw （见2021年年报，相当于目前的三峡能源总装机量，且吉电的火电白送）。

3，抽水蓄能5gw在建，这个规模已经算是国内乃至亚洲最大的抽水蓄能单体项目。

4，背靠央企电力大股东，氢能储能资产未来大概率装入。

5，上个图表，剔除掉（港股估值偏低），吉电是最具确定性的。

低位低估

绿电逻辑：

1，历史补贴今年全部结清入账

2，两网组建新能源结算公司，常态化补贴兑现力度和时效有保障。

3，上游光伏组件预期价格下降

4，电力市场化价格改革长期利好电力企业

5，装机量普遍快速扩容。

6，第四点第五点增量又增价叠加逻辑，今年绿电普遍趴在低位，随着半年报逐步披露，普遍高速增长

看好吉电股份目前合理估值应该在400亿元。2025年吉电合理估值应该在2000亿元。如果储能氢能资产注入，2025年估值到3000亿元也有很大可能。

$三超新材(SZ300554)$ $国安达(SZ300902)$ $上海电力(SH600021)$