关注原因:短期,思瑞浦业绩超预期;中长期,关注模拟芯片的国产替代路径;
1、规模。
全球半导体规模4,331亿美元,模拟芯片占比13%为540亿美元;行业处于持续增长态势,复合增长率8.5%左右;
中国模拟集成电路销售规模已超全球50%在2300亿左右,近5年复合增长9%左右;中国企业自给率14%,处于较低水平;
2、国外企业主导的竞争格局。
2020年全球前十大模拟芯片供应商均为国外企业,合计占据全市场(570亿美元)约62%的份额。其中龙头“德州仪器”销售额108.9亿美元,市占率19.1%;
3、国内模拟芯片厂商。
主要有思瑞浦、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、博通集成、卓胜微等,国内厂商和头部厂商差距较大,市占率较低。
从行业龙头分布来看,德州仪器在电源管理和运算放大器这两个领域处于龙头地位;亚德诺为数据转换器市场龙头;英飞凌是著名的汽车电子厂商,在电源管理和功率半导体中排名靠前。
总体来说,并没有某一企业在诸多模拟芯片领域占据绝对领先位置,国内厂商在某些细分领域有着弯道超车机会。
4、国内主要模拟芯片公司
(部分资料来自ICInsight、天风证券研报、投资者调研)