风电9月观点更新：低估值、高景气，坚定看好
股市星球
买买买的机构
2022-09-01 12:38:02
【华创电新黄麟团队】风电9月观点更新：低估值、高景气，坚定看好➡1-8月中标量价更新◆ 量：风电中标量54gw，海上8.3gw，陆上45.5gw。◆ 价：陆风加权均价约为1824元/kw，海风约3584元/kw。陆风自5月触底1742元/kw后，连续3个月价格企稳回升，目前8月加权均价为1874元/kw。海风均价保持稳定。◆ 份额：CR3 52%，CR6 79%。第一梯队远景18%、明阳17%、金风16.9%；第二梯队东方9.8%、运达8.7%、三一8.5%。---------◆上半年小改大及模具产能紧张，招标兑现到装机节奏不及预期。下半年迎来装机加速，据叶片厂反馈，即使考虑到产能紧张，全年还是有望完成55gw的装机目标。➡当下市场对陆风目前关注转移到：◆ 下半年乃至明年装机高增背景下的紧缺环节；◆ 明年陆风招标是否还能维持；◆ 主机厂低价订单给产业链带来压力。---------我们认为：◆ 叶片产能不会成为装机瓶颈，但大叶片及相关材料有可能进一步涨价，叶片抗通缩属性会逐步显现。主轴承产能是紧张的，国产厂商替代有望加速。◆ 第三批风光大基地正在谋划，同时改备案制后分散式市场不容忽略，23年陆风招标有望保持增长。◆ 从容量加权均价来看，主机价格战已结束。未来随着主机产能利用率提升，同时业主方收益率可观，主机价格将保持稳定，同时通过大型化持续降本增效。零部件环节可以看到大宗下降并保持稳定。➡当下对海风的分歧在于：◆ 招标和装机的间隔太长，以规划、竞配、招标为先行指标跟踪的预期走得过快，而当期装机仍处下行通道。---------我们认为：◆ 海风整体估值并不高，海缆三家23年 26x、16x、14x，桩基大金海力23年20x，23x，主机明阳23年12倍，还有许多10x估值标的。◆ 海风是十年黄金赛道，建议未来1-2年要高配置。近期市场调整较多，珍惜配置窗口期。⚡投资建议：◆ 海风长坡厚雪好赛道，十四五风电年化增速20%，而海风3年CAGR超35%，且未来十年海内外需求共振，还有更多投资机会有待挖掘。看好海缆【东缆、中天、亨通】，桩基【大金、海力】，主机【明阳】，项目总量无忧，无惧短期节奏波动。◆ 风电需求本身有技术周期和消纳周期。当下仍为技术周期主导。建议把握大型化核心环节，推荐轴承【新强联、恒润、力星】、齿轮【广大】，铸件【日月】。◆ 下半年分散式具体行动方案和电网支持政策有望出台，关注分散式受益环节，塔筒、变流器、叶片等。 S大金重工(sz002487)S S新强联(sz300850)S S日月股份(sh603218)S
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
大金重工
S
新强联
S
日月股份
工分
10.43
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 15
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（4）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1