【天风电新】6F更新：五氯化磷继续涨价，6F价格接近30万/吨-0927

五氯化磷紧缺原因为徐州某工厂本来在7月应该停产搬迁，但实际上未停产，8月底意外发生事故后目前处于停产状态。接下来国庆 重要会议，新厂房产线开启较为谨慎。除徐州外，湖北也有一家五氯化磷企业为类似情况。

五氯化磷减产影响6F大概2500吨/月，目前6F需求大概在1.2万吨/月，其它五氯化磷企业可能超产一些，但预计整体也有15%左右的缺口。目前已出现部分6F企业买不到五氯化磷而出现减产。我们预计10月五氯化磷会比较紧缺，11月缓解，12月恢复。

🌼投资建议

看好6F成本具有优势的企业【天赐材料】、【多氟多】。天赐采用多聚磷酸路线，6F合成过程中无需五氯化磷；而多氟多采购三氯化磷自制五氯化磷，自供率达50%，因此受到影响较小。

【天赐】：我们预计天赐Q3电解液出货9.2-9.3万吨，吨净利1.4-1.5万，Q3归母净利预计14.1亿元，环比持平。预计22、23年归母净利57.5、70亿元，对应PE16、13X，保持“重点推荐”。

【多氟多】：我们预计多氟多Q3 6F出货8000吨，吨净利5-6万，Q3归母净利预计4.7亿元，环降30%。预计22、23年归母净利23.5、31亿元，对应PE 13、10X，保持“重点推荐”。