事件：隆基公布最新硅片价格，182（155μm）/166（160μm）/158.75（160μm）mm单晶P型硅片价格为7.54/6.33/6.13元/片，环比均持平。

1、我们认为隆基硅片报价环比持平，一方面是供需放量的结果，另一方面是行业旺季高位放量的标志。9月硅料瓶颈缓解，单月产量环比提升约15%-20%；需求旺季效应显著；供需两端良性共振支撑价格平稳。更为重要的是，当前价格高位平稳且排产同步提升，代表着“涨价抑制需求导致负反馈”及“跌价带来买涨不买跌的观望心态”这两类市场担心在4季度大概率不会出现。四季度行业预计将进入高价放量通道。

2、具体看4季度供需：1）供给端，2022Q3-2022Q4 硅料预计供给分别约 21.2、26.7万吨，环比增速分别约6.3%、26.0%。2）需求端，国内8月组件招标31.9GW，环比大增366%，9月招标规模环比延续增长，抢装加速。海外旺季效益亦明显，8月逆变器出口环比增长9.62%，组件出口在原材料涨价、欧洲假期、前期累库存等因素影响下，也仅环比仅略降，均为印证。总体四季度组件需求预计超80GW。

3、当前板块估值已处于近三年低位水平，其中一体化组件2023年估值已经降至20倍左右，逆变器降至30-35倍，性价比突出。当前时点我们继续坚定看多光伏，各主线标的包括：1）盈利改善的一体化企业（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、横店东磁等）及逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）；2）供需紧张盈利维持高位的胶膜（福斯特、海优新材）及硅料（通威股份、大全能源等）；3）盈利短期底部中期改善的玻璃（福莱特、信义光能）及跟踪支架（中信博）；4）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份等。