电解液&六氟长单将滚滚而至，锂电池迎历史性机会-韭研公社

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电解液&六氟长单将滚滚而至，锂电池迎历史性机会

tony2001

中线波段

2021-05-28 10:30:56

天赐材料披露：与CATL签订电解液长单，至明年6月30日，供货数量预为晶体六氟磷酸锂1.5万吨对应的电解液（可根据双方协商上浮或下降不高于20%），倒算对应电解液约12万吨，对应电池需求约110-120GWh。此外，此次CATL预付产品货款6.75亿元。

2、我们分析，12万吨长单中，部分可能是锁量锁价（另一部分随行就市）。业内对天赐的长单反馈主要有几个方面，一是公司敢带价锁量，体现了公司在成本上底气十足；二是公司开始主动抑制电解液特别是六氟环节的价格与盈利情况，目前天赐单吨利润1万元左右，就是全部锁量锁价，明年的单吨盈利应该也不会下降，这个长单，送来的是对应明年的、简单易懂的确定性（明年公司出货大概率超过22万吨）。

3、公司把资源投入到最重要的竞争要素上（成本），通过自主化供应六氟-再推动液体六氟迭代-低谷期大幅扩产，巩固了电解液环节的优势，在过去7年激烈竞争中也清晰证明了，这个差异和优势是难以复制，是有含金量的。同时，公司培育的双氟（FSI）又领先于行业产业化，FSI的重要性和意义还没有被充分重视。公司现在是全球最大的电解液公司，也是最大的六氟公司，还是最大的双氟公司。

4、市场一直忧心的是六氟的周期，这个忧心对也不对，对的是，这是一个总体上需要继续大幅降低成本的行业，妄图猛涨价/老想赚高回报的人最终会掉队。不准确的是，六氟未来的周期扰动会降低，市场份额在加快向头部公司集中。特别是天赐等头部公司主动抑制今明年的六氟价格（大客户价格可能被控制在16-22万元）。六氟今年硬缺口，明年仍将是紧平衡。

5、关于此次长单对应需求分析：天赐在宁德市占率之前大致在55%，后续可能有所提升，如果按60%多算，对应宁德今年6月到明年6月需求为180多GWh，对应宁德估算2022年的需求则应该是显著超过220-240GWh的。

6、再次播报：进入6月份，又是大电池公司开始锁定战略供应链时机，最紧张、最要紧总会被先锚定，电解液&六氟&VC作为锂电池环节紧张供应链中最短的短板，肯定首当其冲，天赐以及行业其他6F公司，后面一个月长单都将是滚滚而来。

7：板块结论：4-8月份可能是可类比2019年底、2020年5-10月级别的机会，行业居然难得的给了这样一个建仓时期。核心推荐不改，涨价不是贯穿明年的主旋律，各环节阿尔法最突出的公司才是核心要义和精髓。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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