【中邮半导体】A股半导体不同于美股，国产替代逻辑仍是主线、

【事件】10月7日，费城半导体指数跌幅6.06%，AMD下跌13.87%，英伟达下跌8.03%，应用材料下跌6.26%，ASML下跌6.03%，Lam下跌5.72%。

【AMD等Q3业绩低于预期】AMD、美光、三星等相继发布的Q3业绩均低于预期，市场担心半导体需求低迷，美股半导体大跌。AMD下调Q3业绩预期，预计Q3营收约56亿美元，同比增长29%，环比下降15%，此前营收展望中值67亿美元。我们认为，不同于美股半导体，国内半导体产业正处于国产替代机遇期，受行业整体景气度影响弱于海外半导体。

【美再将31家中国实体列入UVL，半导体国产替代逻辑主线】美再将31家中国实体列入未经核实清单（UVL清单），涉及长江存储、北方华创磁电科技等）。对于被列入UVL清单的实体，许可证例外不再适用，合规义务加重，影响弱于实体清单（详见下）。美对国内半导体产业的持续施压，半导体供应链国产替代需求迫切。

【美联储继续加息预期升温】10月7日发布的美国非农就业数据好于预期，显示就业市场仍保持强劲，美联储继续加息预期升温。市场普遍预期11月美联储将继续加息75bp，12月将再加息50bp。

被列入UVL清单的负面影响：
UVL清单主要针对《出口管制条例》（EAR）管制物项的出口，需要额外的尽职调查和许可证要求。

1、许可例外不适用。向UVL清单上的实体出口、在出口、国内转让EAR管制下有特别许可证要求的物项，出口商需向BIS申请出口许可证，即不能再享受之前许可证豁免，且UVL实体需要出具“未经核实清单声明”。
（“未经核实清单声明”内容包括同意配合最终用户检查等。）

2、向UVL清单上的实体出口EAR管制下没有特别许可证要求的物项，也需要该实体出具"未经核实清单声明"。

3、美国出口商如向UVL清单上的实体出口EAR管制下的有形商品，都需在自动出口系统AES中事先进行电子出口信息申报，需要申报的信息包括交易对方名称地址、货物的描述、金额数量、出口许可证号等。