[庆祝]惠泰发布Q3业绩预告超市场预期，电生理集采方案好于市场预期，强烈推荐惠泰医疗、微电生理，看好国产电生理企业龙头替代机会！

[礼物]惠泰医疗发布三季报业绩预告，预计2022年前三季度归母净利润为24,700万元至27,300万元，同比增加52.44%到68.49%。预计2022年前三季度扣非归母为22,100万元至24,500万元，与上年同期相比，同比增加51.87%到68.36%。按中位数预计，单Q3归母增速达114.37%，扣非归母增速105.29%。

[礼物]集采采购产品与前期方案相比，对拟中选规则进行更新：组套采购同分组中，降幅≥30%的组套获得拟中选资格。若拟中选，则该组套所有的有效报价组件产品均拟中选。单件采购模式下，降幅≥50%，获得拟中选资格，从最高有效申报价来看，最高有效申报价与市场现价基本持平，极大概率不会影响出厂价。相关龙头公司获得较大市场份额。

[礼物]从目前的竞争格局来看，国产玩家主要为惠泰医疗、微电生理，具体来看惠泰医疗电生理收入主要来自单件采购组【十极可调弯】，从渠道了解到目前市占率40-50%，惠泰医疗有望在【针鞘、非压力感应治疗导管】两个细分组中抢占较大市场份额，非压力感应治疗导管入院一旦加速，利好三维设备入院，对后续24年压力感应导管推向市场有更大促进。

[礼物]微电生理目前市场主要集中在三维电生理市场，非压力感应治疗导管、标测导管具有多个型号，去年三维电生理手术数已达10000台，有望通过集采持续增加三维电生理手术量。

[玫瑰]从骨科脊柱、IVD集采来看，医保局通过设置降幅预期防止企业过度博弈，政策边际向好。房颤市场增速有望集采后从20%增加到30%，看好国产龙头进口替代机会！

[玫瑰]惠泰医疗盈利预测与投资评级：我们预计2022-2024年公司归母净利润为3.03/4.16/5.61亿元，对应当前市值的估值分别为59/43/32倍。维持“买入”评级。