【天风电新】英维克三季报点评-1025
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🌼财务数据
22Q3实现营收6.12亿元，yoy+17.21%，qoq+29.59%；归母净利润6452万元，yoy+45.04%，qoq+62.68%；扣非净利润5742万元，yoy+51.33%，qoq+82.48%。盈利能力方面，毛利率31.7%，yoy+3.3pct，qoq+1.6pct；净利率10.4%，yoy+2.1pct，qoq+2.5pct。

22Q1-Q3，公司合计实现营收14.85亿元，yoy-1.24%；归母净利润1.17亿元，yoy-22.82%；扣非净利润9751万元，yoy-26.82%。盈利能力方面，毛利率30.0%；净利率7.6%。

🌼业绩分拆
1、 储能业务：
我们预计公司Q3储能温控收入达到3亿元，随着储能项目建设的加速，我们预计Q4收入规模有望进一步增加。储能收入占比的提升亦带来公司整体毛利率的同环比提升。

2、 传统业务：受疫情影响，公司数据中心、轨道交通业务等的传统业务收入低于预期；我们预计今年公司传统业务收入将同比略有下滑。

🌼投资建议
我们预计，22-23年公司1）储能温控业务：收入分别达8、16.2亿元；对应利润1.2、2.5亿元；2）传统业务：整体收入在16.3、18.8亿元；对应利润0.89、1.26亿元。

公司层面，预计22-23年整体收入24.3、34.9亿元，考虑股权激励费用，归母净利润2.1、3.8亿元，yoy+0.2%/+84.7%，对应当前估值77、42X，维持“重点推荐”。
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