1.开喉剑：公司独家品种开喉剑喷雾源自传统苗药验方，安全性高，疗效显著，使用方便，儿童依从性高，剂型优势突出。自进入医保以来放量迅速，目前达到10亿级别。未来成人型开拓 儿童型进入基药预期，预计未来年销售峰值可达20亿元。

2.并购发展：公司2022年德昌祥（知名老字号）和云南无敌（与云南白药并称“黑”、“白”二圣）顺利落地并已经并表，加上公司参股的汉方药业。各参股公司都有多个5-10亿元的品种，有望再造两个贵州三力的体量，例如10亿级别大单品妇科再造和芪胶升白，5亿级别的单品例如杜仲补天素丸（龙丹，补阳，提升精子活力）和小儿回春（儿科）等。

3.激励目标：公司2021年实现股权激励，达成目标为2022-2024年的归属于上市公司股东的中成药产品销售净利润分别为1.8亿元、2.15亿元和3.3亿元。前三季度受疫情影响利润为1.04亿元，四季度进入公司旺季有望加速，叠加并购产品贡献，Q4业绩有望高速增长。

4.预测及估值：预计2022、2023年净利润为1.8、2.5亿元，同比增长20%、29%，对应23年pe为24倍，peg0.8。鉴于公司独家品种增长潜力大，且公司持续并购扩展新品类，公司未来3-5年业绩增长确定性强，维持买入评级。