本周光伏价格点评：反转信号来临，预期底部、估值底部，反转具有持续性

根据PV Infolink价格统计，本周光伏产业链价格有所下降，其中硅料降1元/kg，大硅片降价0.16元/片，电池仅美元报价下降，组件降0.01元/W；

硅料价格释放拐点信号。我们认为12月在库存压力影响下，产业链内部博弈可能加剧，对硅料价格产生压力；硅料新产能逐渐体现，年底价格松动的时间点也比21年底早一点， 预计12月可看到明显降价趋势，年底产业链内部主动释放压力，要明显好于被动降价，对于明年Q1需求释放和产业链稳定都有极大好处；

23年需求及价格中枢均保持积极乐观态度。我们认为明年各环节的降价、竞争压力都会好于预期；首先需求端国内明年具有较大弹性，欧洲维持高增长趋势，美国触底反弹，都有很高确定性，其次海外高端市场、分布式市场的增长并不依赖价格下降，第三21-22年由于供给能力不足需求有所堆积，综上需求的弹性很大，并且不需要产业链降到1.7-1.8以下已经足够弹性；我们预计明年硅料中枢约为18-22万，组件中枢1.7-1.8，甚至更高价格，需求已足够弹性，对于各环节的竞争格局和盈利能力市场均存在过分担忧；

分环节来看，电池仍将持续处于相对偏紧状态，组件期货属性收益降价趋势，而硅料硅片的盈利能力也将有望明显好于市场预期；择时角度，当前市场对于需求和明年盈利已过于悲观，12月有可能出现下游先降上游再降的节奏，但明年Q1随着需求回暖，各环节盈利趋稳，将证明高景气延续性，光伏将开启龙头行情。

建议关注：组件一体化（低估并受益于硅料降价）， 逆变器（受益光伏+储能高速增长具备高弹性），电池（紧缺并有新技术迭代），硅料硅片（盈利预期差较大），辅材（需求增长，部分材料紧缺），绿电（降价刺激收益率）。