◆ 两个细则首次将主体扩大至负荷侧和新型储能，并新增了爬坡补偿、顶峰补偿、转动惯量补偿等新品种。但由于西北五省均已经或即将开展辅助服务运营市场，因此本次辅助服务管理细则整体影响不大。

◆ 新推出西北区域容量市场规则，火电深调峰30%、20%的百万机组年收益上限分别为73、347万元。储能和可调节负荷报价上限分别为100、50元/MW·日。顶峰容量市场火储荷报价上限分别为40、100、200元/MW·日，政策希望负荷发挥削峰能力。

◆ 鼓励火电开展增量改造，存量改造已回收1.1倍改造成本的，调峰容量费用减半补偿。

◆ 政策规定中标调峰容量交易的火储荷，必须在省内和省间调峰市场进行再次申报，且应严格执行相应的出清结果，意味着调峰容量与电量收益可叠加，西北火储荷等灵活性资源有望迎来增量收益。

投资建议：建议关注灵活性资源建设和运营两大主线，建设方面重点推荐龙源技术，建议关注东方电气、青达环保、清新环境、西子洁能等；运营方面建议关注国电电力、华电国际、华能国际、天富能源、宝光股份等。