【天风机械】奕瑞科技股东减持计划点评，坚定看好公司中长期成长-韭研公社

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【天风机械】奕瑞科技股东减持计划点评，坚定看好公司中长期成长

无名小韭55510930

2021-09-19 15:15:42

【天风机械】奕瑞科技股东减持计划点评，坚定看好公司中长期成长价值-0917
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[太阳]事件：公司发布股东减持股份计划公告，合计持股28.39%的股东天津红杉、北京红杉、苏州北极光、上海辰岱、辰德春华、苏州辰知德等拟合计减持不超过16.11%公司股份（均为IPO前取得，该部分股份将于2021年9月22日起解禁上市流通）。

[太阳]拟减持股东持股情况：
1）截至2021年9月17日，公司股东天津红杉/北京红杉/苏州北极光/上海辰岱/辰德春华/苏州辰知德分别持有公司股份630万/440万/446万/275万/163万/1057万股，分别占公司总股本的8.68%/6.07%/6.14%/3.79%/2.25%/1.46%。

[太阳]减持计划内容：
公司股东天津红杉/北京红杉/苏州北极光/上海辰岱/辰德春华/苏州辰知德自9月22日后的6个月内拟减持不超过315万/220万/89万/275万/163万/106万股
减持比例不超过公司股份总数的4.34%/3.03%/1.23%/3.79%/2.25%/1.46%，合计减持不超过1167.7万股，占比不超过16.11%。

[太阳]事件点评：
1）此次减持符合市场预期：此前我们分析公司股权架构，认为与公司实际控制人及一致行动人相关的公司（上海常则、上海常悦、上海和毅、深圳鼎成、奕瑞禾锐、上海慨闻）大概率不会减持，目前情况看，符合我们预期，且很多与实际控制人无关的投资方亦无减持计划。

2）减持方式：自9月22起6个月内，上述公司均通过大宗交易减持，交易成本低且相对灵活，对二级市场影响较小。

3）我们持续看好奕瑞科技中长期逻辑。公司已形成“动态+静态”“齿科+工业”平台型公司，齿科与工业加速放量，齿科：未来有望“口内+CBCT”并驾齐驱，工业：1）安检：正在与海康、同方接触；2）锂电检测：C公司（几乎独供）、正业、日联等。

[太阳]公司努力打造第二成长曲线：除X线探测器外，公司积极布局X光整机其他核心零部件市场。预计2025年公司在X光整机核心零部件市场做到10亿美元，CAGR≈50%+，远期空间50亿美元。医疗/齿科/工业/安防/兽用领域：公司预计2025年营收分别5.87/0.56/0.56/0.76/0.47亿美元，远期目标分别为29.51/8.81/1.82/3.52/1.56亿美元，CAGR≈42%/96%/62%/80%/116%。

[太阳]盈利预测：我们持续看好奕瑞科技的长期成长价值，认为此次减持时点正值配置加仓绝佳时机，预计公司21-23年净利润分别为4.01/6.12/9.02亿，对应PE分别为61/40/27X，维持买入评级！
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