指数震荡调整，市场仅光伏板块受政策刺激大涨，ST板块延续今年以来的涨势，日内涨停达47个，其余板块如鸿蒙等出现回调，跌幅榜上大跌个股增多，市场亏钱效应开始显现。

 

 

光伏：近日，国家能源局综合司下发《关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》。7月15日前报送。《通知》指出，我国建筑屋顶资源丰富、分布广泛，开发建设屋顶分布式光伏潜力巨大。根据文件，项目申报试点县(市、区)要具备丰富的屋顶资源、有较好的消纳能力，党政机关建筑屋顶总面积光伏可安装比例不低于50% ，学校、医院等不低于40% ，工商业分布式地不低于30%，农村居民屋顶不低于20% ；6月23日消息，据国外媒体报道，当地时间周一，特斯拉宣布，将在中国推出能源部门“特斯拉能源”，该部门将面向国内市场销售太阳能屋顶系统和Powerwall家用电池组，板块的具体分析可见下文。

 

其余板块汽车产业链则是近期随着整车企业的上涨而零散表现；光伏今日还带动智能电网；消费、科技等个股独立因素较大，分别各自表现。

 

 

碳交易展望：全国性碳交易所随时可能开启

（关注原因：短线，关注消息催化）

1、碳交易是为减少二氧化碳排放、促进温室气体减排所提出的将二氧化碳排放权作为商品进行交易的市场机制，即鼓励减排成本低的企业超额减排，将富余的碳排放配额或减排信用通过交易的方式出售给减排成本高、无法达到碳排放要求的企业，从而帮助后者达到减排要求，同时降低社会碳排放总成本。碳交易能够低成本、高效率地实现二氧化碳排放权的合理配置，达到总量控制并合理利用公共资源的最终目标。

2、当下碳交易有望迎来量大变化：交易全国化、行业多元化。

交易全国化：试点到全国——2021年6月底前有望启动全国碳市场交易，拟于今年6月底前启动全国碳市场上线交易。

行业多元化：电力行业向八大行业——“十四五”期间钢铁、水泥、化工等行业有望纳入市场。目前纳入碳市场管理的行业主要为电力行业，全国碳市场扩容呈现加速态势，生态环境部表示钢铁行业“十四五”期间将尽早纳入碳排放权交易市场，此外，水泥、化工、电解铝、造纸等行业前期已完成较多的准备工作，生态环境部考虑在“十四五”期间将石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空等八个重点排放行业陆续纳入全国碳市场。

电力行业将在第一批被纳入后，预计其对应的碳排放配额可达40亿吨，在未来将造纸等八大重点能耗行业均被纳入后，碳排放配额有望达100亿吨，届时有望成为全球最大的碳排放权交易市场。

3、调控机制展望：有偿配额分配及市场调控机制为长期控制碳价平衡的有效手段，我国碳市场未来亦可能同欧盟一样启动拍卖及市场调控机制，以维持碳价的平衡。

配额分配机制：明确总量控制，我国有偿碳配额分配比例有望逐步增加。《碳排放权交易管理办法（试行）》明确生态环境部根据国家温室气体排放控制要求，综合考虑经济增长、产业结构调整、能源结构优化、大气污染物排放协同控制等因素，制定碳排放配额总量确定与分配方案，同时碳排放配额分配以免费分配为主，可以根据国家有关要求适时引入有偿分配。

市场调控机制：以欧盟碳交易市场的运行机制为经验，我国在《碳排放权交易管理规则（试行）》中提到：生态环境部可以根据维护全国碳排放权交易市场健康发展的需要，建立市场调节保护机制。当交易价格出现异常波动触发调节保护机制时，生态环境部可以采取公开市场操作、调节国家核证自愿减排量使用方式等措施，进行必要的市场调节。从各试点区域市场碳配额价格情况来看，北京碳配额价格较高，主要源于完备的制度支持，北京是最先且目前唯一出台公开市场操作管理办法的市场，即实行交易价格预警，线上公开交易价格低于20元/吨或者高于150元/吨，将触发碳排放配额回购或拍卖等公开市场操作程序，利于稳定市场价格。

4、碳价展望，当前配额价格与海外稳态差距大，配额加速收紧推动碳价上行。从国内八个碳交易所2014年起市场行情走势来看，北京配额成交均价最高，长期在40-100元/吨之间波动，均价约55元/吨，2019年来稳步上升至2020年初约80-100元/吨区间内。而目前欧盟碳市场交易价格已突破50欧元/吨，远超国内各试点交易价格，国内配额价格与海外稳态差距大。

 

 

航空碳排放：被忽视的碳排放大户

（关注原因：长线，国际航空碳抵消和减排计划的碳抵减目标明确）

1、2005年至2017年，提高的燃油效率带动了乘客的人均飞行里程数大幅增长，据欧盟数据统计，2017年，人均飞行里程数较2005年提高60%。2017年，航空业的二氧化碳直接排放量较总体排放量占比3.8%，为仅次于公路运输的第二大交通运输温室气体排放源。国际民用航空组织(ICAO)预测，到2050年，国际航空排放量将是2015年水平的三倍。为了实现碳中和，《欧洲绿色协定》(EuropeanGreenDeal)提出了将2050年交运领域的二氧化碳排放量相较1990年水平降低90%的环境目标。自2012年以来，航空业的二氧化碳排放量已纳入欧盟碳排放交易体系(EUETS),EUETS每年约降低超过1700万吨航空业的碳排放量。截至2016年，EUETS仅将欧洲经济区(EEA)内的民用航空纳入了交易体系。

2、2016年10月，国际民航组织出台国际航空碳抵消和减排计划(CORSIA)，旨在通过要求航空公司监测所有国际航线的碳排放，并通过技术提高和购买其他行业的项目产生的合格碳排放许可等方式来进行碳减排或碳抵消，进而抵消CORSIA计划中所列航线在2020年后碳排放的增长，将二氧化碳排放量稳定在2019年与2020年均值的水平，并于2050年，将二氧化碳净排放下降到2005年水平的50%。在2021-2035年期间，CORSIA计划预计抵消基准（2019年与2020年均值）水平以上的约80%的排放量。截至2027年，该计划为自愿属性，欧盟和美国等国家和地区将在一开始加入该计划，预计中国于2027年开始加入。

3、2019年和2020年国际航线碳排量的均值为4.97亿吨。

据Statista，在后疫情情景下，2023/2027/2030/2035年，预测二氧化碳排放量的上限分别为6.5/7.4/8.4/10.0亿吨，对应碳汇的需求分别为1.2/1.9/2.7/4.0亿吨；预测二氧化碳排放量的下限分别为5.5/6.7/7.1/8.6亿吨，对应碳汇的需求分别为0.4/1.4/1.7/2.9亿吨；预测二氧化碳排放量的均值分别为6.0/7.1/7.8/9.3亿吨，对应碳汇的需求分别为0.8/1.7/2.2/3.4亿吨。

由于CORSIA碳抵消计划不以牺牲燃油效率为代价，因此购买碳排放指标是运行国际民用航线的企业在技术革新之外最可行的实现环境目标的手段。目前CORSIA接纳6类碳抵消标准，分别为CDM、中国CCER机制、ACR(美国碳注册）、CAR(气候行动储备)、GS和VCS。由于CCER的价格相较于GS、VCS等标准的碳汇价格较低，国际航司有望成为CCER未来的一大重要需求方。

 

 

 

 

 

 

 

 

CCER测算：碳市场启动带来CCER需求释放

（关注原因：短线，CCER审批重启可能导致价格上涨）

前期相关文章可见：一文读懂“CCER”

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/7bb0531a4bbd41209fd5dcf2b34d9bad

1、碳市场启动带来CCER需求释放，审批有待重启短期稀缺价格上行试点阶段。目前CCER的运行情况：

1）交易量：2019年，上海碳市场CCER交易量为1512.52万吨，同比增长27.85%，占全国CCER年度总成交量的35%，交易量持续保持全国第一。截至2019年底，上海碳市场CCER累计交易量8889.24万吨，累计交易额5.66亿元，占全国CCER累计成交量的43%，继续位居全国首位。

2）交易价：据北京碳排放权电子交易平台数据，2015-2020年北京CCER累计交易均价约为15.55元/吨，显著低于配额交易均价，主要系CCER供给较多所致。据上海环境能源交易所数据，2019年上海CCER成交均价呈现现年初震荡、5-8月大幅上扬、9-12月小幅下跌的态势，长期在4~7元/吨之间运行。

2、全国性碳市场启动后，短期CCER的供需矛盾会更突出，根据测算：

供给端来看，目前全国CCER审定项目的减排量备案总计约为5300万吨，在考虑/不考虑水电类CCER供给情况下，潜在新增供给为22.27/13.17亿吨。

需求端来看，短期/长期，分别以40亿/100亿吨的配额，假设5%/10%的CCER抵消碳配额比例测算，全国碳排放权交易市场短期/长期对CCER的需求量分别为2亿/10亿吨。

因此短期来看，CCER存量市场的供给小于短期需求，CCER价格有望进入上行通道。由于CCER项目批复进度具有可控性，叠加CCER抵消比例会不断调整，整体来看，CCER的供需关系长期有望处于一个较为平衡的状态。

 

 

万向钱潮：参股芯片的新能源车企

1、公司持有芯旺微增资后的1.97%股权。芯旺微是一家研发设计销售车规级及工业级MCU产品的企业，已突破车规级芯片核心技术，具备车规级MCU芯片的量产供货能力。

2、此前实控人鲁伟鼎参加雷军的“造车聚会”； 公司是国内最大的独立的汽车零部件系统供应商之一；在新能源方面布局众多：参股天津松正，为国内驱动电机系统及混动动力系统标准制定者之一，还拥有锂电池企业万向一二三、新能源超跑Karma品牌等。

3、2019年3月，总投资达680亿元万向创新聚能城电池和储能项目开工建设，达产后，万向一二三将具备年产80GWh的电池生产能力。

 

 

碳交易展望：全国性碳交易所随时可能开启

1、当下碳交易有望迎来量大变化：交易全国化、行业多元化。电力行业将在第一批被纳入后，预计其对应的碳排放配额可达40亿吨，在未来将造纸等八大重点能耗行业均被纳入后，碳排放配额有望达100亿吨，届时我国有望成为全球最大的碳排放权交易市场。

2、调控机制展望：有偿配额分配及市场调控机制为长期控制碳价平衡的有效手段，我国碳市场未来亦可能同欧盟一样启动拍卖及市场调控机制，以维持碳价的平衡。

3、碳价展望：国内价格最高的北京2020年初约80-100元/吨区间内，与欧洲的50欧元/吨相差巨大。

 

航空碳排放：被忽视的碳排放大户

1、目前欧盟碳排放交易体系仅将欧洲经济区(EEA)内的民用航空纳入了交易体系，国际民航组织出台国际航空碳抵消和减排计划(CORSIA)，旨在通过要求航空公司监测所有国际航线的碳排放，预计中国于2027年开始加入。

2、2019年和2020年国际航线碳排量的均值为4.97亿吨，机构预测2023/2027/2030/2035年，航空业二氧化碳排放量的均值分别为6.0/7.1/7.8/9.3亿吨，对应碳汇的需求分别为0.8/1.7/2.2/3.4亿吨。

3、CORSIA接纳6类碳抵消标准，分别为CDM、中国CCER机制、ACR(美国碳注册）、CAR(气候行动储备)、GS和VCS。由于CCER的价格相较于GS、VCS等标准的碳汇价格较低，国际航司有望成为CCER未来的一大重要需求方。

 

 

 

CCER测算：碳市场启动带来CCER需求释放

1、目前CCER截至2019年底，上海碳市场CCER累计交易量8889.24万吨，累计交易额5.66亿元，占全国CCER累计成交量的43%，继续位居全国首位。

价格方面，2019年上海CCER成交均价呈现现年初震荡、5-8月大幅上扬、9-12月小幅下跌的态势，长期在4~7元/吨之间运行。

2、目前全国CCER审定项目的减排量备案总计约为5300万吨，但短期40亿吨配额，5%的CCER抵消碳配额来看，短期需求为2亿吨，供需矛盾突出，CCER价格存在上涨可能。