血制品是和临床手术挂钩的，新冠恢复后，临床手术数量会逐渐恢复，血制品需求量会上升，这是长逻辑。

但是最近血制品有新的短逻辑，那就是新冠导致的重症超出预期，按照海通余文心老师27号晚上请北京的临床专家开的电话会，北京这波重症率接近0.5%，远高于国外的0.25%。白蛋白在救治重症患者的过程中很重要。所以血制品的需求短期内也有一个明显上升。

以上是需求方面，长逻辑和短逻辑都显示血制品特别是白蛋白的需求量是同比明显增长的。

那么再看供给方面。供给是个卖方不大肯提的话题，大家去看卖方推血制品的小作文，对这个都是一笔带过或者根本不提。因为血制品供给会受疫情限制。我们的血制品都需要各家公司自设的采浆站从健康人群身上采集，与无偿献血的血来自于各地政府自设的血站有所不同，但是来源都是健康人的血浆。最近大家应该都看过血荒的报道，就是各地没人无偿献血了，因为疫情原因，大家都需要在家休养，这周央视的新闻1+1也做了专题报道。因疫情造成的血荒，不是我国的单独现象，也不是短期现象，欧美20年21年躺平后的采浆量也显著减少，这还是欧美有辉瑞MRNA疫苗下群众得到更好保护下的情况。

但是，有一家公司不受上游原材料供给减少的影响，就是上海莱士。上海莱士大股东为境外的全球血制品龙头基立福，本身有境内采浆站，还可以从境外大股东拿货然后卖给境内公司。上海莱士的供给从逻辑上没问题，那么实际操作起来呢？也没问题，据上海来士2022半年报，上半年营收中，进口白蛋白业务收入占总营收的比重已经从去年的4.34%急速增长为42.82%，销售额从0.76亿急速增长为14亿，增幅1748%。相信随着境内竞争对手的供给受限，上海莱士的境外血制品大股东会带来显著的供给优势，抢占竞争对手留出的市场。

需求短周期、长周期都增长，供给不像其他竞争对手受上游原材料供给的影响。当然，谨慎追高谨慎追高谨慎追高，上海来士不是短线股，这个供给方面的逻辑是长逻辑。