光伏行业2023年年度投资策略：供需中周期最关键一年-韭研公社

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光伏行业2023年年度投资策略：供需中周期最关键一年

tony2001

中线波段

2023-01-01 23:15:39

1.2023年是光伏供需松动周期最关键一年，后续有望开启新的向上周期
2023年上半年，主产业链报价下行有望带来国内外电站建设边际加速，尤其是国内地面电站；2023年下半年，主产业链松动周期有望进入下半场，从而逐步开启新的向上周期（光伏+储能平价）。从产业链看，硅料硅片的利润往中下游走，电池片环节受益新技术发展，组件环节受益集中度提升。
2.电池片新技术渗透率快速提升，重视各路线降本增效进展
TOPCon凭借性价比在前期脱颖而出；HJT降本增效进度有望加快，银包铜、激光转印、铜电镀等技术有望快速导入，重点关注华晟新能源、海源复材、东方日升等企业进展；XBC技术有望凭借差异化工序、领先的效率脱颖而出。随着钙钛矿技术成熟，重视2023年其产业化进程。
3.储能、辅材等后周期领域开始发力，重视增速高、供需格局好的领域
随着光伏装机高速增长以及强烈的配储需求，储能装机将高速增长；看好供需格局较好的、细分领域增速有望超预期的辅材环节，如受益于N型渗透率提升的高纯石英砂、POE胶膜、共挤型胶膜等环节，受益于组件开工率提升的环节，如接线盒、焊带、玻璃等。
4.受益标的分析：新技术带来新成长，重视后周期相关公司
1）核心成长：进化能力强的企业将穿越周期，如隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中环、通威股份等。
2）新成长：新技术渗透率提升带来新成长机会，如钧达股份、爱旭股份、异质结产业链等。
3）储能、辅材等后周期：储能：阳光电源、德业股份、锦浪科技、禾迈股份等；辅材：赛伍技术、海优新材、福斯特、欧晶科技等。

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