市场行情：上周光伏材料板块引领反弹，仅锂电材料板块小幅下跌上周除锂电材料板块小幅下跌外，其余各板块均有较大幅度反弹。其中光伏材料板块反弹力度最大，周涨幅 9.41%，跑赢基准（沪深 300）8.28pct。 磁材、碳纤维板块涨幅亦较大，周涨幅分别为 6%和 6.03%，分别跑赢基准 4.86pct 和 4.9pct。半导体材料及面板材料板块周涨幅分别为 4.55%和 2.2%，分别跑赢基准 3.42pct 和 1.06pct。锂电板块上周小幅下跌 0.69%， 跑输基准 1.82pct。 

估值变动：上周锂电材料板块估值继续创新低，其余板块估值（市盈率 TTM）均有所回升，各板块估值分位数仍处于历史底部上周除锂电材料板块外细分板块估值（市盈率 TTM）均有所回升，磁材、 碳纤维、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值分别回升 1.5x、2.3x、 2.6x、2.4x 及 0.4x 至 26x、41.3x、29.5x、51.2x 和 18.9x，锂电材料板块估值回落 0.2x 至 22.6x。从估值水平历史分位来看，上周锂电材料板块继续新低，磁材、碳纤维、光伏材料、半导体材料和面板材料板块估值分位数分别为 12.2%、6%、18.4%、24.8%和 0.5%。 

上周镨钕价格延续上行，氧化镨钕行业周平均毛利回升。重稀土镝价平稳、铽价稳中有升、钆铁及钬铁价格延续涨势。钴现货价略跌，硼铁持稳、铌铁小涨延续，金属镓继续大幅反弹。烧结钕铁硼毛坯价格稳定镨钕：上周镨钕价格先稳后涨，全国氧化镨钕均价至 71 万元/吨，周环比上涨 1%；镨钕金属均价至 86.5 万元/吨，周环比上涨 1.17%。上周氧化镨 钕产量 1436 吨，周环比减少 1.1%（-16 吨）；氧化镨钕工厂库存持平于 2985 吨。根据百川盈孚测算，上周氧化镨钕行业成本周环比略升 0.34% （+0.24 万元/吨）至 69.99 万元/吨；平均毛利增加 0.76 万元/吨至 1.01 万 元/吨。 重稀土：上周镝价平稳，全国氧化镝和镝铁均价分别持平于 2490 元/公斤 和 2475 元/公斤。上周铽价稳中有升，全国氧化铽均价持平于 13950 元/ 公斤，金属铽均价略涨 0.43%至 17550 元/公斤。上周钆铁价格继续上行， 钆铁合金国内均价周环比上涨 3.45%至 42 万元/吨；国内钬铁合金上行至 94.5 万元/吨，周环比上涨 2.16%。 其他原料：上周长江有色钴现货价格回落0.61%至32.8万元/吨。硼铁(18%) 价格持平于 2.49 万元/吨，国内铌铁（60-A）出厂价略涨 0.38%至 26.65 万 元/吨；金属镓(99.99%)价格继续上行至 1925 元/公斤，周环比大涨 11.59%。 烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格持稳，毛坯烧结钕铁硼 N35 和 H35 全国均价分别持平于 197.5 元/公斤和 269.5 元/公斤。 

上周正极钴原料价格延续下行态势，硫酸钴及硫酸镍续跌，硫酸锰价格平稳。锂源价格高位大幅回落，三元前驱体价格继续下行，三元正极材 料价格延续调整，磷酸铁锂正极跌幅不减。电解液环节六氟磷酸锂大跌、 DMC 价格继续下行，各类电解液价格跌幅较大。负极材料价格及石墨化加工费弱稳，隔膜维持价稳量增，锂电铜箔价格及加工费保持平稳正极材料：上周三元正极原料端电池级电解钴续跌 0.61%至 32.8 万元/吨。 硫酸钴价格周环比续跌 3.92%至 4.9 万元/吨，硫酸镍价格周环比续跌 1.27%至 3.88 万元/吨，硫酸锰价格持平于 0.66 万元/吨。三元前驱体 NCM111、NCM523 及 NCM622 价格分别下跌 1.92%、1.9%和 0.86%至 10.2 万元/吨、10.3 万元/吨和 11.55 万元/吨。锂源价格跌幅扩大，电池级碳酸 锂价格高位大跌 6.23%至 51.2 万元/吨，氢氧化锂价格下跌 3.35%至 53.35 万元/吨。三元正极材料 NCM523 价格周环比大跌 4.23%至 32.8 万元/吨， NCM622 价格周环比暂稳于 37.6 万元/吨。前驱体正磷酸铁价格持平于 2.24 万元/吨，磷酸铁锂正极价格周环比大跌 4.14%至 16.2 万元/吨。 电解液：上周六氟磷酸锂价格周环比大跌 5.49%至 23.25 万元/吨，DMC 国内厂家出厂均价周环比继续下行 3.7%至 5200 元/吨。磷酸铁锂、锰酸 锂、三元圆柱 2.2AH 及 2.6AH 电解液价格分别下跌 3.64%、7.78%、2.42% 和 3.03%至 5.3 万元/吨、4.15 万元/吨、6.05 万元/吨和 6.4 万元/吨。 负极材料：上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费平稳。上周人造石墨负极材料市场均价持平于 5.27 万元/吨，天然石墨负极材料市场均价 持平于 4.17 万元/吨，中间相碳微球市场均价持平于 6.52 万元/吨，石墨化代加工费持平于 14000-16000 元/吨。上周负极材料产量 25562 吨，周环比略降 0.15%；工厂库存 2070 吨，周环比减少 0.96%（-20 吨）。 隔膜：上周隔膜市场维持价稳量增。隔膜周产量 28612 万平米，周环比增加 0.14%；行业开工率达到 95.74%，周环比增加 0.13 个百分点。隔膜市场库存为 3821 万平米，周环比增加 1%。根据百川盈孚测算，上周隔膜行业平均毛利 3528 元/万平米，行业平均毛利率达到 32.8%，周环比稳定。 电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格及加工费均保持稳定。8μm 及 6μm 锂电铜箔主流市场均价分别持平于 9.04 万元/吨和 10.29 万元/吨，8μm 及 6μm 锂电铜箔加工费区间分别持平于 22000-27000 元/吨和 34000-40000 元 /吨。 

上周半导体材料下游 DRAM 价格续跌，闪存价格稳中略跌上周台湾和费城半导体行业指数周环比分别下跌 1.8%和 0.13%至 300.33 点和 2,532.11 点。DRAM 方面，DIX 指数周环比反弹 0.79%至 27191.26 点， 下游 DDR3 4Gb（1600MHz）价格延续下跌，跌幅 0.46%至 1.3 美元。NAND Flash 64Gb 价格周环比略跌 0.18%至 3.9 美元，32Gb 价格周环比上涨 0.89% 至 2.16 美元。