临近春节，金属下游基本面数据对价格和行情的指引作用减弱，市场更加偏好具备即期涨价和长期通畅逻辑的板块，稀土和黄金均具备这一特征，持续推荐。原材料价格下跌对赛道股下游消费的刺激作用已经出现，市场开始重新关注前期持续下跌的赛道股，反弹或提前，具备较优格局和稳定盈利增长的标的是首选。

1、 稀土价格稳中有进，板块跨年行情延续。稀土市场现货供给持续紧张，价格预计延续偏强运行态势。同时行业整合持续进行，供给格局进一步优化，我们预计产业链22Q4及23Q1业绩或持续增长，供需、政策的有力支持下，稀土板块的跨年行情有望延续，当前时点重点推荐稀土全产业链战略配置价值，重点关注厦门钨业、宁波韵升、盛和资源、金力永磁和华宏科技。

2、黄金作为2023年涨势确立的大宗商品，在金属各板块中仍具备比较优势。全球央行购金量大增以及地缘政治风险频发的背景下，金价将保持强势运行，美元走弱预计也将利好金价上行。建议关注具备资源和规模优势的黄金企业，重点如山东 黄金、紫金矿业、招金矿业(H) 和赤峰黄金。

3、硅料跌价带动光伏大涨显示出市场认可原材料价格下跌对需求的刺激效果，预计这一逻辑将逐步扩散至电动车行业。此前市场预期春节后至3月份电动车下游需求会回暖，但板块的反弹已经提前。电池相关材料的选择依然需要关注行业的竞争格局变化和企业的盈利增长预期，避免出现“增收不增利”的估值陷阱。推荐关注鼎胜新材和华友钴业。