中金机械 | 光伏设备赛道研究
光伏设备2023年展望:超额收益仍来自新技术,电镀铜元年 展望2023年,我们认为光伏行业需求侧将依然保持乐观,电池阶段性短缺和技术迭代深化仍是产业主旋律。大尺寸高效电池产能仍然不足,TOPCon/HJT/BC/钙钛矿等新型电池仍将持续扩产,带来设备增量;同时,电镀铜、钙钛矿等新技术从0到1向上突破也将释放新设备需求。
2023年,我们认为需求侧仍将乐观,新型电池扩产仍将延续。2023年,我们认为行业将面临: 1)需求侧依然保持乐观,产业链价格下降有望进一步刺激下游需求,看好2023年全球光伏新增装机同增30-50%至300-350GW; 2)总量来看,大尺寸高效电池仍然面临供不应求,扩产将继续; 3)结构上,电池厂商更加呈现差异化竞争,新技术竞赛加速,TOPCon在扩产总量、技术进步和盈利能力上势头强劲,生命力或超过我们2022年年初预期;HJT长期潜力仍然广阔。我们判断2023年电池片扩产需求,TOPCon约150~200GW(同增50%~100%),HJT约60GW(同增100%),BC约40GW(基本持平),PERC主要是海外部分需求可能有20GW。
技术迭代:关注细分环节技术变化带来的结构机会。
1)电镀铜:兼具降本提效,产业化空间广阔,我们估计当前的设备价值量单GW大约在1.5~2亿元,未来导入量产后可以降低到1亿元/GW。我们预测电镀铜设备2023~26年市场空间分别为6/15/54/127亿元,CAGR为178%。
2)钙钛矿设备:钙钛矿电池制备设备主要包括镀膜、涂布、激光设备,目前上市公司捷佳伟创、京山轻机、帝尔激光、迈为股份、杰普特等均有出货。
此外,2023年还可以关注TOPCon LP和PE设备量产结果对比、激光SE逐步成为标配、钨丝金刚线、0BB等行业新技术变化。