【民生电新】硅料降价+N型放量+POE紧缺背景下，强call光伏胶膜

硅料降价刺激光伏装机持续推进，下游组件企业盈利回暖，胶膜作为重要辅材环节有望量利齐升，进入发展“快车道”。

■N型组件放量对POE胶膜需求快速攀升，POB粒子紧缺背景下，胶膜盈利中枢有望上移。
TOPCon、HJT组件要用POE/EPE胶膜封装，而 POE粒子被海外垄断且供应有限，N型组件放量利好具有POE保供能力的胶膜企业，同时供需紧张将带动胶膜行业盈利提升。

投资建议:推荐福斯特(胶膜龙头，POE粒子保供能力强)、海优新材(产能快速扩张带来高盈利弹性)、赛伍技术(率先开发成功HJT转光膜享额外收益)、激智科技(侧重POE胶膜差异化竞争)、明冠新材(POE胶膜放量，BO背板产能释放)。
■风险提示:下游需求不及预期等。