公司发展已步入新阶段。近年来，为有效保护和合理利用稀土等相 关资源，规范行业市场秩序，国家持续加强对稀土行业及企业的监 管管理，促进稀土行业持续健康发展。在《稀土管理条例》、《稀土 条例》等一系列政策背景下，2021 年 12 月，中国铝业集团有限 公司、中国五矿集团有限公司、赣州稀土集团有限公司引入中国钢 研科技集团有限公司、有研科技集团有限公司，成立中国稀土集团。 中国稀土集团成立后，稀土开采、生产总量控制指标集中度进一步 提高，稀土行业长期“多、小、散”的局面将进一步扭转，行业发 展进入新格局。随着国家对稀土行业规范化管理工作的初见成效， 新能源材料、风力发电等领域的快速发展，大力推动稀土行业创新 升级理念的不断落实，以及中国稀土集团的组建设立，稀土行业取 得了长足进步，我国稀土产业正有序进入健康发展轨道。 

受部分稀土价格上涨等因素影响，公司前三季度营收盈利保持高速 增长。公司前三季度营收与盈利均实现稳步增长，2022 年前三季 度公司营业收入为 31.69 亿元，同比增长 58.21%；实现归母净利 润 3.68 亿元，同比增长 85.99%；实现扣非归母净利润 3.63 亿元， 同比增长 87.30%。2022 年第三季度公司营业收入为 9.68 亿元， 同比增长125.72%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长122.50%； 实现扣非归母净利润 0.62 亿元，同比增长 129.34%。公司通过跟 踪分析市场波动及行业发展动向，采取组织生产原料储备以及建立 多种类原料采购渠道等方式，较好保证了所需稀土原料的高质、稳 定供应且在一定程度上减少原材料价格波动的风险。公司依据国家 主管部门下达的生产总量控制指标，综合当期市场情况与所属分离 企业技术优势等因素，在指标额度要求内落实年度生产经营方案。 现阶段，公司所属重点生产企业基本按照产能与总量指标进行生 产，各项经营工作正常有序开展。 

公司拟发行定增用于收购江华稀土 94.56%股权。2022 年 12 月 31 日，公司发布公告称拟非公开发行 A 股股票，募集资金总额不 超过 20.30 亿元，用于收购五矿稀土集团持有的江华稀土 94.67% 股权和补充流动资金，募集资金拟投入金额分别为 14.30 亿元和 6 亿元。若定增顺利完成，将进一步完善公司稀土原矿开采及冶炼分 离一体化的稀土产业链 ，提升核心竞争力，五矿稀土集团下属江华 稀土矿山项目已进入生产经营阶段 ，江华稀土为全国单本离子型稀 土开采指标最大的矿山项目，是“国家级绿色矿山试点单位”中第 一家离子型稀土矿。江华县稀土矿生产规模为 302 万吨/年，矿区面积为 11.7436 平方公里，有效期为 2015 年 6 月 17 日至 2024 年 6 月 17 日。江华稀土取得江华稀土矿探矿权后，进行了一次资 源储量评审及备案，2011 年 6 月经湖南省地质研究估算，第一期 开采区内稀土矿（TR2O3）保有资源储量 37,890 吨，采损 5,641 吨，累计查明 43,531 吨；截至稀土矿资源储量评审基准日 2010 年 8 月 31 日，湖南省江华瑶族自治县姑婆山矿区第一期开采区采 矿许可证范围内保有资源储量为：稀土矿，矿石量 3,542*104 吨， 稀土氧化物量（REO）37,890 吨，稀土品位（REO）0.11%。预 计江华稀土股权注入后，将借助上市公司平台加快矿山及配套项目 建设，助推公司稀土产业整体高质量发展；此外，此次收购有助于 控股股东和实际控制人履行关于解决同业竞争的承诺。 

预计公司 2022、2023 和 2024 年全 面摊薄后的 EPS 分别为 0.45 元、0.47 元和 0.49 元，按照 1 月 20 日 38.51 元的收盘价计算，对应的 PE 分别为 85.64 倍、81.46 倍 和 79.39 倍。公司不断优化公司资本结构，持续完善公司产业链条， 提升公司核心竞争力，下游需求方面新能源材料、风电、工业机器 人、节能电器、高效电机等行业需求稳步提升，预计公司营收和盈 利会继续保持增长；目前公司估值水平相对合理，结合行业发展前 景及公司行业地位。