​这是一家全球领先的光纤连接行业中的龙头企业，公司的产品广泛应用于光纤通讯、光学传感和激光雷达等领域。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是光纤产品的利润空间高达50%。这说明只要该公司销售100元的光纤连接器件，就能赚回50元的毛利润。

而凭借着在通讯设备领域的强大竞争力，这家企业不仅同时获得了三款全国社保基金的战略入股，还被工信部评为了专精特新小巨人。

从2018年开始，这家公司的历史净利润已经连续4年实现了大幅度的增长，并在2021年以3.06亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司光纤器件的利润空间却出现了下降，这势必会减少该企业的收益，在本文最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了36%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股通讯设备概念板块中，天孚通信(股票代码:300394)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，天孚通信的主营业务为光器件的研发、生产和销售。该企业光无源器件的收入占比为84.79%，光有源器件的收入占比为13.56%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，根据不完全统计，截至2022年6月底，中国新建5G基站42.9万个，累计建成并开通5G基站185.4万个。预计今年底国内5G基站的数量将突破200万个，我国已初步建成全球规模最大的移动宽带和光纤网络。

另一方面国内数据中心市场预计保持旺盛增长，根据国盛证券研究所相关研究报告显示，2025年中国数据中心市场规模将达到5952亿人民币，2015~2025年复合增长率将达到27.62%。

以上数据均来自该企业的财报，这也说明公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红8次，总共派发现金6.36亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然达到了50%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为2.13亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了2.77亿元，同比增长了30%。

而这家公司目前的净利润，在A股通信设备概念板块137家上市企业中排名第25位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

分析完该公司的净利润表现，下面我们再来看一下这家企业的现金流情况。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有2.77亿元。但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达3.6亿元，同比增长了34%。

现金流量净额比净利润高，是因为管理层在今年第三季度提高营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户里。

而现金流量净额同比增长34%，则说明和去年同期相比，这家公司的现金流变得更加充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

通过以上分析我们了解到，在2022年第三季度，该企业的规模很大，并且其目前的现金流也非常充裕。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得这家公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是，销售回款时间的缩短以及光纤产品销售速度的加快。

销售回款的时间就是公司销售光纤产品的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售完光纤产品之后，还需要95天才能收到货款。而现在只需要88天，销售回款的时间缩短了8%。

销售回款时间的缩短，使货款回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而除了销售回款时间的缩短以外，这家公司净利润增长的原因还有光纤产品销售速度的加快。

光纤产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售一批已生产的光纤产品存货，还需要122天的时间。而现在只需要111天，销售速度加快了10%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的光纤产品的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

而这家企业光纤产品销售速度的加快以及销售回款时间的缩短，主要受益于全球数据中心建设对光纤产品需求的持续稳定增长。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于行业风口的持续发酵，这不仅加快了该企业光纤产品的销售速度，还缩短了销售回款的时间，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节里，翻译官将详细分析出这家企业目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该公司最大的问题在于光纤产品利润空间的缩小。

2021年第三季度，这家企业销售100元的光纤产品，还能赚回50.54元的毛利润，销售毛利率为50.54%。

而到了2022年第三季度，该公司同样销售100元的光纤产品，却只能赚回49.9元的毛利润，销售毛利率降至49.9%，同比下降了1.27%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是光纤产品的利润空间，在A股通讯设备概念板块137家上市企业中排名第15位。这个名次不算低，说明其产品的利润空间相对来说很高。

而通过进一步分析翻译官在公司的利润表中发现，这家企业产品利润空间下降的主要原因是，光纤器件原材料价格的高企。

销售毛利率下降不仅缩小了该公司光纤产品的利润空间，还减少了该企业的收益，对其生产经营十分不利，这一点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐天孚通信这只股票，也没有说天孚通信公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。