积极拓展储能市场机遇，营收稳步增长。我们认为 2022 年公司营业收 入快速增长的原因在于：1）公司深耕智能电表主业，积极采取措施保 障生产交付；2）积极挖掘市场机会拓展储能业务领域，7 月公司储能 宜春基地一期正式投产并与美洲某客户签订了在 2023-2025 年期间销 售不少于 450MWh 的集装箱式电池储能系统及 600MW PCS 的意向 书，我们认为储能业务的拓展落地或为公司 2022 年及未来营收增长提 供重要驱动力。 

业绩亏损逐步缩窄。22 年公司业绩亏损明显缩窄，一方面原因在于完 成了深圳市车电网络有限公司、怀来中尚新能源科技有限公司的股权交 割，增加了 4.22 亿的投资收益，另一方面我们认为主要原因在于公司 积极提升供应链管理水平，落实精益生产，从而改善公司盈利水平所致。 

美的赋能内部挖潜，打造第二增长曲线。我们认为随着美的集团入主， 借助美的集团在供应链、制造、渠道方面的优势，公司主业和运营效率 有望大幅提升。同时，依托于美的的资金、客户渠道等优势，公司有望 进一步扩大储能业务规模，打造第二增长曲线。 

盈 利 预 测 ： 我 们 预 计 2022-2024 年 公 司 营 业 收 入 分 别 实 现 35.16/90.87/152.59 亿元，分别同比+9.9/158.5/67.9%，实现归母净利 润-0.77/4.52/7.85 亿元，分别同比+88.5/+688.8/73.9%。