​这是一家我国主营军用光电线缆及组件的军工企业，目前公司的产品广泛应用于火箭、导弹、卫星及载人航天器等领域。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是军用光电线缆的利润空间高达46%，这说明只要公司销售100元的军用光电线缆就能赚回46元的毛利润。

目前，这家企业的历史净利润已经连续三年实现了增长，并在2021年以1.63亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，该公司只用了三个季度的时间就完成了1.68亿元的净利润，这家企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

目前，这家公司的股票在充分回调了51%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，全信股份(股票代码:300447)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，全信股份的主要从事军用光电线缆及组件、光电元器件和FC光缆网络通讯系统等。

这家公司高性能传输线缆和组件的收入占比为79.45%，光电系统和FC产品的收入占比为19.72%。

在该企业的财报中翻译官还发现，在2021年这家公司完成了中国商飞现场审核和产品全新检测，并成功进入了商非合格资质供应商名录，并且开始小批量供货，这也彰显了其在该领域的强大竞争力。

而在该企业的股东信息中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中有6家机构投资者，并且前十大流通股东累计持股占流通股的比例为33.55%。

以上是对该企业基本情况的介绍，下面我们再来分析下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为1.34亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了1.68亿元，同比增长了25%。

而该企业目前的净利润，在A股国防军工概念板块389家上市公司中排名第122位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说很大。

和该企业的规模相比，在今年第三季度，这家公司最大的亮点在于超强的赚钱能力。

2022年第三季度，该企业的赚钱能力，也就是净资产收益率为9.05%，同比增长了15%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生产经营9个月后就能赚回9.05元的利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块389家上市企业中排名第46位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后我们再来分析一下这家公司的估值情况，市盈率是衡量一家企业估值情况最有效的指标，它是股价与每股收益的比值。

2022年第三季度，该公司的市盈率为25倍。这说明如果管理层把每年赚到的利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，25年后就能赚回1万元的股息。

而这家公司目前的市盈率，在A股国防军工概念板块389家上市企业中排名第43位。这个名次非常靠前，说明其目前并没有处在被高估的状态。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强，并且其目前并没有被高估。

净利润增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是财务杠杆的放大。

财务杠杆通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，该企业100元的资产里只有28.83元是借来的，资产负债率为28.83%。而到了2022年第三季度，这家公司的资产负债率就达到了32.64%，同比增长了13%。

该企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股国防军工概念板块389家上市公司中，从低至高排列位居第163位。这个名次不算低，说明其负债率相对来说并不是很高。

而通过进一步分析翻译官发现，这家企业财务杠杆的放大，使得应付账款的金额出现了大幅度的增长。

2022年第三季度，该公司的应付账款为3.73亿元，同比大幅增长了91%。

应付账款就是这家企业在购买原材料时所欠对方的货款，这些钱会在未来的季度里打到该公司的账户中。

应付账款就是该企业用别人的钱来赚自己的利润，所以这个数值越大说明公司的资金使用效率越高，这样也增强了该企业的赚钱能力。

所以财务杠杆的合理放大是能提高一家公司的资金使用效率，增强其赚钱能力的，同时财务杠杆的放大也是该企业今年第三季度净利润增长的主要原因。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中翻译官将详细分析出这家公司目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，该企业最大的问题在于现金流能力出现了减弱的迹象。

经活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有1.68亿元。但同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却为-3.27亿元，同比还下降了208%。

这说明在2022年，这家公司的利润表中虽然显示有1.68亿元的净利润，但是同期该企业不仅没有收到任何现金净额，反而还付出了3亿多的费用。

出现这种情况是因为销售回款时间的延长，使货款回到公司账户里的速度变慢了。

而现金流量净额这个指标同比下降两倍多，则说明和去年同期相比，该企业的现金流变得不是很充裕，其账户里的现金也变少了，而这对公司的生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐全信股份这只股票，也没有说全信股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。