中信建投研报指出,春节后topcon需求快速释放,而供给短期内无法匹配快速增长的需求,今年全年topcon都将处于供不应求的状态。持续看好在topcon技术上具有领先优势的企业,以及产业链利润重新fen配趋势下产业链后端环节。
中信建投研报指出,春节后topcon需求快速释放,而供给短期内无法匹配快速增长的需求,今年全年topcon都将处于供不应求的状态。持续看好在topcon技术上具有领先优势的企业,以及产业链利润重新fen配趋势下产业链后端环节。
1)主产业链:TOPCon需求井喷,电池组件弹性较大 1)硅料:本周主流均价230元/公斤,柿场现货交易中高价订单水平持续下探,目前硅料满足硅片生产的需求不再是核心矛盾,后续行业关注点向N型硅料转移。
2)硅片:近期硅料厂开始出货,硅片厂商开工率有所恢复。目前硅片产能较为充足,后续需要观察石英砂供给情况。
3)电池片:节后下游客户对TOPCon需求快速起量,经过1年培育期,终端客户对TOPCon产品性价比已经有充fen认知。头部企业TOPCon出货比例今年明显提升,TOPCon电池供给预计趋紧,在PERC电池降价的同时TOPCon电池价格企稳,TOPCon占比高的专业化电池企业弹性较大。
4)组件:近期硅料价格已企稳,对组件企业来说主要影响成本,排产目前没有受到明显影响,头部组件企业反馈3月排产环比提升10%左右。组件企业今年以来订单需求旺盛,头部厂商前三季度订单目前饱和度都已较高,且近期新签订单价格均在1.7-1.8元/W,Q3交付订单价格目前也并未出现明显下降。预计组件企业单瓦营利未来几个季度将看到明显修复,尤其是外采硅片的电池&组件企业弹性较大。另外,近期TOPCon需求快速放量,TOPCon组件订单量较大,超额利润可能会逐步扩大。
2)辅材产业链 辅材:1)胶膜/粒子:本周胶膜价格稳定,EVA胶膜9.9-10.7元/平,POE胶膜17元/平,EVA、POE粒子价格维持稳定,斯尔邦V2825、联泓FL02528fen别为1.7、1.76万元。考虑胶膜企业均有1-2个月粒子库存,今年以来随着粒子氵张价,预计胶膜企业Q1将产生库存收益
2)玻璃:本周玻璃价格稳定,3.2mm玻璃均价26.5元/平,2.0mm玻璃19.5元/平;
3)石英砂/石英坩埚:预计年内石英砂紧平衡,石英砂、石英坩埚持续氵张价,单位利润上行,参考SMM报价,本周高纯石英砂(石英坩埚中外层用)均价55000元/吨,上氵张5000元/吨。
综上来看,春节后topcon需求快速释放,而供给短期内无法匹配快速增长的需求,今年全年topcon都将处于供不应求的状态。持续看好在topcon技术上具有领先优势的企业,以及产业链利润重新fen配趋势下产业链后端环节。
相关产业链标的: 钧达古份 、 晶澳科技 、隆基绿能、 天合光能 、 亿晶光电 、 横店东磁 、 阳光电源 、 固德威 、 德业古份 等。