传统药企是最早受损于医保政策的子板块。经过5-7年的研发投入，传统药企正在迎来存量出清和增量兑现的关键节点，主要是两条路径。

1）创新升级，领先的传统药企在靶点选择、领域布局、国际化进展等各个方面已经不弱于biotech，关注：科伦、信立泰、海思科、一品红、众生、悦康等。

2）打造专科和细分赛道龙头，护城河不断加深，关注：立方、仙琚、人福、恩华、京新、普利、苑东、健康元等。

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