港股近期再次下探至去年12月中旬平台位,我们此前强调,此位置应具逻辑/资金双支撑,其一,12月中旬前的两轮主升浪,均由内因驱动(地产+防疫+平台经济),并未过多交易海外宽松预期,其二,资金层面,12月中旬前驱动为空头平仓+对冲基金回补,对冲基金加仓中国至历史高位发生于1月后。近期愈来愈多的迹象(劳动参与率、超额储蓄、利率倒挂、SVB事件等)表明,2月以来的紧缩交易或面临重定价,美债长端利率或再次构筑顶部。而美元的环境则更加复杂,胜负手为政府能否妥善安顿SVB风险事件,若能顺利化解,则美债利率+美元双顶确立,港股随分子向上重返升势。
港股-支撑力看国内 催化剂看海外.PDF
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