1、欧盟计划通过本土制造草案限制进口中国清洁能源产品，降低中国产品竞标机会，引发光伏板块波动。欧洲净零工业法案提案内容符合预期，内容细则仍有大量待修改、确认、投票、立法，中短期内对国内企业几无实质影响，草案发布对板块的影响可看作最后一块“谈不上利空的利空”的石头落地。欧盟内部决策比较低效，对于补贴一直存在争议，法案草案能否通过存在很大不确定性，具体内容、实施力度也不确定。《金融时报》此次也重点强调，该草案可能违反WTO国际规则。此外，按照欧盟议事流程，该草案可能仍需要2年的时间形成法律。

2、中国企业的竞争力已经练成。国内光伏已经走过补贴阶段实现了平价，国内光伏各环节在全球80%以上的市占率是在国际贸易与竞争规则中千锤百炼形成的。之前海外多次用贸易武器打击中国光伏等产业，但最终都阻拦不了被中国光伏制造淘汰的结局。中国光伏产业集群比之前更强大，这一轮贸易保护同样改变不了这一现状。

3、可操作性弱，中国公司国际化将加快。草案本质是通过行业补贴的形式，让欧盟内部产能具备价格竞争力，提升本土制造占比。但如果仅通过本地企业建设，可能难度极大，以光伏为例：

a）硅料能耗较高，欧洲缺乏经验，目前产能小；而硅片欧洲几乎没有参与，需要从无到有建立体系。

b）欧洲能源贵，硅料、硅片拉晶等环节能耗高。

c）除主材外，辅材涉及内容更多，建设完备的本土产业链非朝夕之功，中国大力引导光伏发展这么多年，仍然隔几年出现不同的供应链矛盾。

d）欧洲装备也需要重新培育。

4、机构分析即便类似的本土制造法案通过，未来中国企业去欧盟建厂，可能会是最终比较可行的模式。目前一线组件公司海外业务占比平均超6成，海外业务的本土化发展未来会更加重要，这个也是所有制造业大国、大企业都需要经历的阶段。

5、1-2月组件出口金额同比+14.81%高基数下高增，环比首次转正，海外需求增长动力强劲。1-2月国内光伏装机翻倍增长。据国网数据，2月国网区域内光伏装机6.1GW，同比增246%，其中分布式装机3.5GW，同比增195%，集中式装机2.6GW，同比增352%，淡季不淡旺季更旺。

6、光伏板块近期调整剧烈，一方面是市场对海外政策及未来景气度有担忧，另一方面可能也与交易博弈关系较大。目前一线公司今年市盈率基本都在15倍之下，经营方面，Q1主材表现总体都会比较强，而Q2-Q3行业排产出货会持续上行。穿透到2024年，伴随大量硅料投产及颗粒料推广硅料价明年可能仍有较大下行空间，再考虑电池片效率提升，明年光伏LCOE将有较可观的下降，行业也将有较好的出货增长。更远的看，伴随储能、氢能的发展，光伏不仅在提供电力能源，也会逐步参与燃料支撑、化工原料上去。

7、总结来看，近期来自海外消息面、国内产业链端的积极信号频繁，1-2月出口数据如我们此前预期的实现同环比转正（好于市场预期），持续夯实高景气的行业基本面和板块情绪底部，而被市场预期为“欧洲版IRA”政策的《净零工业法案》的提案发布，或是市场担心的潜在“利空/不确定性”的最后一块石头落地。预计后续市场关注点除继续跟踪价格、排产等高频数据（预计价格温和回落、排产持续提升）外，重心将逐渐转向一季报前瞻，目前看来，板块整体一季报同比高增是主基调，看好大面积强势的一季报及超预期的出口数据对全年需求一致预期上修、企业盈利一致预期上修、以及板块行情大幅反弹的驱动作用。当前位置板块底部迹象显著，坚定看好后续反弹确定性及幅度，基本面催化将持续兑现并驱动板块热度回升，继续坚定看好小秘圈持续强调提示的预期差仍大的龙头公司。