【浙商交运】五一预售火爆，航空三年强周期已至！继续强推航空板块‼

五一早期预售数据火爆，出行热度持续向上，迎来年后首个客流高峰。Q1国内客流恢复至19年的9成以上，大航裸票价格较19年正增长，我们预计Q1大航大幅减亏、小航有望超预期恢复盈利。五一预售早期数据火爆，我们预计航司低价票投放将比疫情前更克制，对票价形成强支撑。携程数据显示，与去年同期相比，提前1个半月预订“五一”旅游产品的订单量增长超过3倍，五一期间机票价格、酒店价格均有所上涨。

Q2淡季不淡，Q3旺季有望更旺。短期看五一暑运，中期看航司运力确定性降速（19-25年三大航机队CAGR约为2.8%）。十年一轮回，未来三年强周期值得期待！！继续看好航空大周期！

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风险提示：需求不及预期，油价、汇率大幅波动，突发事件。