雅创电子-离线语音声控模块（建立AI训练能力）分销稳健增长，自研 IC 快速发展！-韭研公社

登录注册

雅创电子-离线语音声控模块（建立AI训练能力）分销稳健增长，自研 IC 快速发展！

秋名山白神

超短低吸的老司机

2023-04-12 12:24:05

投资要点

 事件：2022 年公司实现营收 22.03 亿元，同比+55%；归母净利润 1.54 亿元，同比+67%；扣非归母净利润 1.49 亿元，同比+62%。

 公司营收稳健增长。公司 22Q4 实现营收 5.76 亿元，同比+32%；归母净利润 0.35亿元，同比-7%；毛利率 19.8%，同环比均有所提升。2022 年公司研发费用为 0.50亿元，同比+36%。公司持续增强研发投入，把握汽车电子机遇。

 公司分销毛利率继续提升，汽车线控底盘市场拓展望带来增量。2022 年，公司分销业务实现营收 19.68 亿元，同比+47%，毛利率为 17.86%。通过产品结构优化，公司 2022 年分销业务毛利率较 22H1（17.69%）还进一步提升。2022 年，公司被动元器件分销毛利率为 25.85%，高于公司分销业务毛利率，且其营收占比进一步提升。公司的汽车电子分销业务覆盖汽车照明、汽车座舱、汽车被动元件以及汽车线控底盘四大市场，其中线控底盘有望为分销业务带来增量。

 公司电源管理IC高速成长，盈利能力提升。

公司电源管理IC设计业务在 2022年实现营收 2.21亿元，同比+207%，其中Q4实现营收0.85亿元，保持快速增长态势。公司 2022 年 IC 业务毛利率为 42.68%，净利润达到 0.36 亿元，净利率为 16.31%，显示较好的盈利能力。公司于 22 年 8 月并表深圳欧创芯，其 22 年营收和净利润分别为 0.75、0.18 亿元，净利率达到 24.74%。通过并购欧创芯，公司拓展 DC/DC 料号覆盖，并有望进一步提升 IC 业务的盈利能力。

 IC 设计团队不断扩充，公司 IC 产品布局进一步拓宽。截至 2022 年末，公司 IC设计团队共有 56 名 IC 设计工程师，团队具有丰富的 IC 研发设计经验，其中拥有 10 年以上工作经验的工程师有 33 名。不断扩充的 IC 设计团队带来了公司 IC产品线的丰富。目前，公司已量产的车规 IC 产品主要是马达驱动、LED 驱动、LDO、DC/DC，其他量产的产品包括汽车级双模蓝牙模块、带有音频接口的低功耗蓝牙模块、离线语音声控模块（建立 AI 训练能力）。公司在研的产品包括 MCU（应用于车载灯上）、电机驱动芯片、多款 DC/DC 等，预计将把公司 IC 产品的应用范围拓展到工控、智能家居、扫地机等领域。

上面是今天新出的雅创电子的研报，送给老师们。

作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者持有相关标的，下一个交易日内没有卖出计划。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

雅创电子

工分