1、6F-电解液：6F开始缺货了（碳酸锂涨价不是主因，库存不足+【高成本日韩大厂、国内小厂停产，短期难复产】），头部楹利修复。本轮小厂希望涨到18w（目前13w，底部7w），但头部仍以优化竞争格局为导向，虽然行业楹利底部向好，但二线仍亏损（只是不亏现金成本）。

2、非上市充电模块企业：国内同质化20kw价格有压力，但30/40kw格局好竞争差距明显。海外不仅需求超预期，楹利也好，有产品设计和认正壁垒，其中欧洲客户预计贡献收入是去年2.5X，美国客户（去年刚进去）是去年3X。国内20kw毛利率差距不大，15%附近；30/40kw至少差5个点。海外以30kw为主，40-50%毛利率至少。而产品端除了快充（液冷、大功率），有意思的创新还在继续，如到站式小直流（11kw、20kw等替代交流）。

3、禾望电气：新能源-方案设计上单管并联降本从光伏复刻到储能+二季度风电毛利率见底（20%，新能源里最低的）放量加速。传动业务-国产替代，空间大（国内50e，下游冶金、油气、大型实验台等）、增速快（去年3.7e，未来三年复合50%增长）、竞争格局好。

传动未来新增长点：氢能电解槽电源技术原理与5MW+风电变频器类似，主要玩家都是阝日光+禾望，而阳光的氢能电源主要用于自产电解槽；当前公司在氢能电源市场的竞争对手较少，产品楹利能力较高（预计毛利率40%+）；售价在100万元+/台。

据此，重点推荐标的依次为：

【天赐材料】（底部越来越夯实，買底部）

【盛弘股份】（充电桩出口有业绩稀缺标的）

【禾望电气】（类去年的盛弘，还是黑马阶段+机够少，重点看传动业务成长性+业绩超预期的可能性）。