【申万宏源计算机】230804 虹软科技：短期创投财务回笼，中长ai软件算法价值激增！

拟半年内小幅减持，预计占交易量低于1%。公司公告创投股东南京瑞联新兴产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称瑞联新产业）拟8月25日开始约半年减持公司股份不超过812万股合计约3亿元。考虑到每日交易约2亿元，这个量的冲击微乎其微（不到1%）。

根据企查查，已经是其最长投资，该pe在有计划的回拢资金。根据企查查官方信息，近期有虹软／中寰卫星导航／云杉世纪网络／长晶科技等减持，可见是有计划回笼。pe基金成立于2016年，第一批2017年投资即包括虹软A轮，而且是披露投资历史中唯一ipo（其他增发／战略投居多）。我们推测pe在战略性退出投资，例如公司分居2021股权和vcpe退出榜的第四和第六，非常靠前。因此可以推测：6年的投资周期后，有计划的回笼公司几乎所有投资项目，而非基于基本面判断。

具身智能／aigc算法价值激增。近期5-6篇端到端训练／机器人软件／智能汽车软件论文，凸显价值。几件大事（小鹏大众，吴新宙等）突出ai具身智能软件越来越重要。预计虹软bev/视觉大模型和商户ai大模型进度将会超预期。

业绩加速。我们预计2023年1-4季度收入／毛利率会都加速提高，这就是大模型升级后的威力。目标可以达到200-300亿元。

可能出现【虹软科技】新机会！而德赛西威／柏楚电子（申万机械）／中控技术／立讯精密（申万电子）／中科创达也是具身智能软件重要推荐，欢迎联系申万。