一、主营业务
公司主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售。近年来，凭 借较强的研发设计能力、安全可靠的产品质量和高效的营销服务体系，公司逐 步构建了“上游功率芯片+下游运动控制产品”协同发展的业务体系，形成了品 牌影响力和业务规模不断扩大的良性发展态势。
功率芯片，作为进行电能变换、功率控制以及能量调节的核心部件，具有 电源转换、功率调节、电源管理等作用，广泛应用于通讯、计算机、消费电 子、汽车电子、高铁等诸多领域。在早期专注从事运动控制器业务的基础上， 公司逐步向上游功率芯片领域延伸，并形成了产业链上下游的协同效应。凭借 在研发设计方面的多年积累，公司功率芯片产品已经在电动车辆、电动工具等 运动控制方面形成了差异化的竞争优势。
运动控制产品，作为功率芯片的下游应用领域之一，能够实现电机运动系
统的变频调速和智能化控制，具体产品在电动车辆、电动工具、家用电器等终
端产品中扮演“大脑”的角色。公司运动控制产品主要为面向电动车辆领域的
运动控制器。报告期内，公司已经与雅迪集团、绿源集团、爱玛集团等诸多国
内一线电动车厂商建立了良好持续的合作关系，拥有较强的竞争优势。
二、主要产品
按照上下游关系划分，公司产品可分为上游功率芯片、下游运动控制产品
等两个体系。根据对外销售的产品形态，公司主要产品可以具体分为晶圆、封
装成品和运动控制器、运动控制模块等四类，公司主要产品间具有较强的协同效应，具体如下所示：
三、主营业务收入
四、募集资金用途
五、竞争对手
六、可比上市公司估值水平比较
七、主要财务数据及财务指标
八、所含数据及估值区间
如果按照行业市盈率（静态不扣非）21.63倍给出估值。目标价29.5元，较上市首日溢价-75%。
如果按照行业市盈率（动态不扣非）21.63倍给出估值。目标价26.39元，较上市首日溢价-96%。
如果按照可比公司22年静态市盈率43.82倍给出估值。目标价59.77元，较上市首日溢价15%。
如果按照可比公司23年动态市盈率55.76倍给出估值。(扣非）目标价62.62元，较上市首日溢价20%。（不扣非）68.03元，较上市首日溢价31%。
综上所述，本次发行价格51.88元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为26.39-68.03元。
申购建议：发行PE适中，溢价率适中，发行价格较高，流通市值适中，炒作价值适中。估值区间大是因为行业PE远低于可比公司PE，可以申购。
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