核心观点：联想推出首款AIPC，满足新的生成式AI工作负载需求，提升用户体验，或将推动消费电子行情延续；SK海力士Q3亏损大幅收窄，DRAM业务扭亏为盈，连续亏损的NAND出现好转；高通发布第三代骁龙8移动平台，有望驱动移动终端升级迭代。整体产业处于筑底回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。

联想推出首款AIPC，或将推动消费电子行情延续。10月24日，联想召开第九届创新科技大会Tech World，展示了首款AIPC，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现AI自然交互，进一步提高生产力、简化工作流程，并保护个人隐私数据安全。IDC数据显示，2023年第三季度全球PC出货量为6820万台，环比增长11%，同比降幅收窄至8%，PC出货量连续两个季度环比增长。作为设备、边缘计算和云技术的颠覆性混合体，AIPC将不仅具有强大的计算能力和先进的AI技术，还能全面满足新的生成式AI工作负载需求，提升用户体验，当前PC市场复苏趋势显现，AIPC的出现或将引发新一轮换机潮。

SK海力士Q3亏损大幅收窄，DRAM业务扭亏为盈。2023年10月26日，SK海力士披露第三季度财报，实现营收为9.066万亿韩元，同比下降17%，环比增长24%；经营亏损1.792万亿韩元，环比减少38%；经营利润率从二季度-39%回升至-20%，净亏损2.185万亿，净利润率收敛至-24%。因高性能半导体存储器产品为中心的市场需求增加，公司业绩在第一季度低点过后持续改善，特别是面向AI的代表性存储器HBM3、高容量DDR5 DRAM和高性能移动DRAM等主力产品；连续亏损的NAND业务也跟随市况出现好转的迹象。

高通发布第三代骁龙8移动平台，有望驱动移动终端升级迭代。10月25日，在骁龙峰会期间，高通技术公司宣布推出全新旗舰移动平台——第三代骁龙8，采用4纳米工艺制程，其CPU最高主频达3.3GHz，性能提升30%，能效提升20%；AI性能提升98%，能效提升40%，同时能够在终端侧运行高达100亿参数的模型。作为Android旗舰智能手机SoC领导者，高通技术公司的全新平台将在全球OEM厂商和智能手机品牌的终端上得到广泛采用，包括华硕、荣耀、iQOO、魅族、蔚来、努比亚、一加、OPPO等。第三代骁龙8更强算力以及出色终端侧AI性能为用户带来全新的使用体验，营造新的应用场景，有望带来下游终端市场的升级迭代需求。

投资建议：

（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、普冉股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板继续涨价的京东方A、深天马A、TCL科技。

（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技。

（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。

风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期