会议要点

1. Q4产品排产及出货概览

• 华阳集团四季度出货情况：四季度前两月出货和排产情况良好，加班增加，排产紧凑，如HUD11月份出货达9万多台，四季度量产情况优于前季度，全年预估出货65~70万套。

• 华阳集团新产品量产与定点情况：M7从9月末开始量产，四季度预计完成5万套；华为合作车企配套产品销售良好；四季度新获定点项目包括长城、奇瑞，且电子外后视镜平台型项目达成。

• 趋势和市场预期：流媒体后视镜市场接受度高，受价格和安全级别因素制约，但随后市场测试后预期渗透率将增长，产品迭代升级将改善使用体验。

2. 技术升级与合作展望

• 公司自研摄像头模块具备清洗与防水功能，已经进行测试，表现良好。

• 长安华为合作对公司影响较小，明年量产项目不受影响，公司与长安合作紧密，已获多品类项目定点。

• 华为合资公司定位于提供智能驾驶解决方案，不会全面采用华为方案，保留差异化，公司与华为互补性强，合作关系正常进行。

3. 产品竞争与定价策略

• 华为AHUD产品因制裁而推出替代方案，LCOS价格高但有成本优势，价格方面可能展现性价比优势。

• 公司技术领先，PHUD新突破可以服务更多用户，技术迭代升级带来产品差异化优势。

• 海外拓展空间大，公司已进多个合资外资供应商体系，未来几年预计项目落地。

4. 奇瑞业务进展分析

• 华阳集团若干产品线取得实质性进展，奇瑞汽车业务量产项目增加，包含座舱预控等新项目，奇瑞销量年增长态势良好。

• 公司旗下智能化汽车电子产品贡献显著，附加值提升，推动整体毛利率呈上升趋势。

• 客户结构上，长城与长安仍为主要客户，奇瑞、吉利等客户贡献增加，产品如HUD、智能座舱预控有望拓展市场空间。新能源相关项目展望积极，预计未来收入和占比提升。

5. 产业发展展望

• 精密压铸前景：产品类别扩充且价值量提升；客户从T1供应商扩展至整车厂，导致销量和价值量双提升，增长稳定且可预见。

• 汽车电子业务弹性大：实际销量受市场影响，难以精准预测，但拿到爆款车型可能带来大幅增量。

• 预计明年增长主要来自座舱预控、SHE数字升学、中控车机等产品，以及长安、奇瑞、吉利等客户及海外拓展；尽管缺乏具体数值，仍然持乐观态度。

Q&A

Q：公司四季度前两个月的主力产品出货和排产情况如何？

A：截至目前，九月和十月的出货及排产计划执行得相当充分，特别是在座舱预控、HUD和输入声学等产品方面。排产计划紧凑，员工的加班时间较多。十一月份HUD的出货量已经超过9万台。按照目前的情况来看，全年出货量可能在65万到70万套之间。第四季度的产量实际上比前几个季度有所提高。

Q：关于问界m7和世界s7车型，明年的出货和量产计划有何指引？

A：界m7自九月底开始量产，第四季度排产计划大约为5万套，目前预计能够完成这个目标。世界s7车型，我们已经有了初步的计划，并且大订的累计数量已经超过10万套。该车型后续还规划了一些新产品，包括大功率无线充电、双充以及一些精密压铸件，目前我们正在与合作伙伴进行对接，但具体的细节还没确定。

Q：近期华阳集团是否有新的定点项目，未来的项目预期如何？

A：第四季度以来，我们已经拿到了包括长城、奇瑞在内的多个HUD项目的定点，并且在屏显示类产品上也取得了较多定点，如一立、即刻、长安等车企。电子外后视镜产品也是我们的一个亮点，已有平台型项目定点。此外，每个月都有新的无线充电产品定点项目。整体看来，这两个月我们获取的新项目进展良好。北汽与华阳集团也有定点项目即将量产。

Q：流媒体后视镜市场接受情况如何？

A：自七月法规开放以来，我们发现客户对流媒体后视镜的兴趣较高。但这块产品因价格较传统后视镜高出不少，导致市场目前仍处于观望状态。此外，流媒体后视镜涉及较高的安全级别，许多车企也在等待市场有更多车型推出后再做决策。不过，如果有主流车型采用此技术后效果良好，我们认为流媒体后视镜的市场渗透率有增长潜力。产品能够在恶劣天气如雨天、夜晚或下雪时提供更清晰的视野，我们也在对产品进行迭代升级，比如加入ADS功能，能使体验进一步提升。

Q：公司的摄像头产品是否集成了清洗模块？这个模块是自己生产还是外采？

A：我们的摄像头产品确实集成了清洗模块，并具有防水功能。清洗模块是否为外采的，目前我需要再次确认，因为这部分信息我不是很清楚。

Q：长安华为合作对华阳集团有何影响？长安在供应商选择上会有变化吗？

A：目前长安和华阳集团的合作较多，明年量产的项目会如期量产，短期内不会受影响。华为与长安的合资公司将可能专注于提供智能驾驶解决方案，并出售整套产品，包括芯片系统。对于已在合作中的智能头盔显示系统（AIHUD）、以及其他潜在合作项目，预计合作将继续正常进行。关于华为与长安合资公司的具体运作模式，以及它们可能会如何影响未来采购趋势，目前尚不清楚。

Q：公司将如何应对智能驾驶域及智能座舱的竞争格局？

A：华为在智能驾驶领域的确非常强势，预计会影响市场份额，但不太可能为所有车企提供完整的智能驾驶解决方案，因为这不符合市场化的差异化需求。华阳集团会选择继续与华为合作，并寻求在产品差异化上发展。例如，我们与华为在某些产品上互补性强，专注于高定制化产品，而华为更注重标准化组件。

Q：支架控制系统的最新进展如何？

A：我们目前正在使用地平线购物芯片的解决方案，并且已经取得了新的定点项目。但是关于这个具体是针对自主品牌还是新兴汽车品牌，目前我无法透露具体信息。

Q：公司在HUD市场推出的解决方案有哪些，各自的价格趋势和市场占比变化如何？

A：目前AIHUD市场较主流的解决方案包括TFT和DLP，而LCOS主要是由华为推出的。华为之所以要推LCOS，主要是因为美国的制裁限制了使用TI的芯片，同时华为在光通讯领域有一定基础，所以考虑将LCOS应用到汽车领域。目前来看，LCOS相对TFT来说成本较高，LCOS大约3000元，而TFT在1000多到不到2000元。如果华为决心将LCOS做大，可能会有性价比优势。在与华为合作方面，华为LCOS的成本占整机约1/3，大概在1000元左右。

Q：考虑到竞争对手和未上市公司也在开发HUD产品，华阳集团如何看待未来的竞争格局，特别是在维护市场份额方面的策略是什么？

A：华阳集团在国内HUD市场具有先发优势，并且在规模上也较大，所以目前是国内出货量最多的供应商。我们会保持技术领先，不断开发新技术方案，如PHUD裸眼3D等，同时保持性价比优势，通过规模化采购和标准化生产来降低成本。国外市场也有拓展空间，目前华阳集团正积极开拓，进入更多合资外资供应商体系，并参与项目竞标。此外，公司在价格竞争上具有优势，能通过降低采购成本来实现。

Q：PHUD在副驾驶席位的产品功能有何创新？

A：PHUD不再只服务于主驾驶，而是扩展到副驾驶席位，呈现的内容和形式也在不断演变，可以呈现SUV，并涵盖更大区域，服务更多用户。

Q：针对面临的年度价格下降问题，华阳集团有何应对措施？

A：尽管每年会面临价格下调的情况，但根据前三季度的毛利率情况看，公司整体状况尚可。面对压力，我们会通过供应商协商和其他措施来应对。市场上刚需性强，竞争充分的产品线在项目定点时已有激烈的价格竞争。此外，客户也清楚我们的成本和利润空间，因此价格下降的空间有限。

Q：公司在奇瑞汽车方面的业务情况和近期的进展如何？公司与奇瑞的合作项目中，单车价值量能达到多少？

A：今年，我们与奇瑞汽车在营收上的占比大幅提升，这主要得益于今年量产的项目，比如座舱预控项目，目前情况良好。我们还获得了一些将在明年量产的新项目。除此之外，还包括对奇瑞海外出口车型中控车机的传统平台型项目。我们的HUD产品，包括W-HUD和AI-HUD，也已经在包括瑞虎、星途等车型上量产。近期我们还获得了奇瑞某些海外出口车型SUV定点项目。随着奇瑞销量的增长，明年我们预计奇瑞方面的业务增长速度将会保持较快。目前，与奇瑞的合作项目中，单车价值量在两三千块钱左右。

Q：公司在智能化和自动化提升方面有何规划，这是否会带来毛利率的提升？

A：智能化的快速提升将推动我们衍生更多智能化产品，如数字声学、电子外后视镜、SUD等。这些新产品的竞争优势和较高的附加值预计将会提升整体毛利率。智能化产品的集成度提升将体现公司技术的复杂性，相应地，毛利率有望进一步提升。智能化的渗透率提升将给公司带来可观的附加值提升。至于生产线的自动化程度，行业内各企业相差不大，但我们在人均效能方面有所提升，这有助于提高效率。

Q：公司已经确定的电子后视镜项目情况如何？

A：电子外后视镜将成为未来某些车型的自选配置，目前这一项目仍在开发中。我们已经拿到了两个项目，一个北汽的项目和另一个国内自主品牌的平台项目。电子外后视镜的单价在3000多元，对于商用车来说价格可能会更高。

Q：您如何看待华阳集团明年的业务发展前景，尤其是下游市场和公司自身业务的展望？

A：对于明年来说，目前的情况和第四季度的发展趋势让我们感到比较乐观。首先讲到精密压铸业务，这一块的确定性比较高。产品种类在不断扩充，价值量也在提升，客户群也从T1供应商扩展到整车厂客户。我们有理由相信精密压铸业务会继续维持量价提升的态势，并拥有比较稳定的年增长率，这给我们的预测带来了更多的确定性。"价值量提升"和"量价提升的态势"是关键。在汽车电子业务方面，弹性相对较大，目前的判断还很依赖于市场情况和车型销量，因此这个业务线的表现在一定程度上是不可预测的。如果拿到一款热门车型，销量会非常大；而如果车型表现不佳，销量也会受到影响。同时，我们的座舱预控业务预计将迎来不错的增长，长安深蓝的新平台型预控计划明年量产，奇瑞的几个车型以及长城也都在持续量产，可以预见这一块会带来良好的增速。除此之外，数字升学业务也会保持较高的增长。尽管传统中控车机可能由于转向预控而出现下滑趋势，但我们新增的出口项目将能够稳定，甚至可能增加这部分业务的销量。最后，从客户增长的角度来看，包括长安赛利斯、奇瑞和吉利等，在新增的产品和品类扩充方面，我们看到了不小的增长空间。海外市场的拓展也将是明年的一个重点进展方向。关于全年收入增速的预期，目前还不便具体透露，但总体来说，我们认为表现仍然不错，能够体现出向上的趋势。