DRAM：各料号价格企稳，看好 DDR5 渗透机遇。根据 DRAMexchange，上周 （1212-1218）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅为-0.1%~+1.7%，平均涨跌 幅为-0.1%，前值为+0.5%。上周 18 个料号有 5 个上涨，2 个料号下跌，11 个料 号持平。从结构上看，本周 DDR4 涨幅仍较为领先，而 DDR5 料号价格环比企 稳。随着生产成本降低，以及三大原厂资源配置，南亚预计 DDR5 明年中将可超 越 DDR4 成为 DRAM 主流。而澜起科技亦预计 DDR5 第二子代 RCD 芯片的出货 量将在明年持续提升。我们认为，由于在下行周期 DDR4 与 DDR5 的价差进一步 缩小，叠加 24 年手机、PC、服务器领域的需求复苏预期，DDR5 的渗透率与价 格有望实现双增，看好 DDR5 渗透机遇。

NAND：颗粒价格略有下跌，NAND Wafer 高位企稳。上周（1211-1218） NAND 颗粒现货价格环比涨跌幅区间为-3.3%~+2.4%，31 个品类平均涨跌幅为- 0.3%，前值为-0.5%。其中 10 个型号价格持平，5 个型号价格上涨，16 个型号 价格下跌。而 NAND Wafer 价格周涨幅为+0.3%，涨势较此前略有减弱。目前 NAND Wafer 价格高昂，推涨部分嵌入式及行业产品价格。 

模组：西部数据预期涨价 55%，模组端有望在 24 年开启上涨周期。近期存储成 品端涨幅有所放缓，部分原厂也放缓了 NAND Wafer 涨价节奏。目前市场仍处库存消耗阶段，后续仍需观望实际需求的改善。但从长期看，西部数据近日对客户 发出涨价通知函，强调未来几个季度 NAND Flash 产品的价格将采取周期性调涨 方式，预期累计将上涨 55%。此外，西部数据还指出，公司硬盘（HDD）产品会 也每周审查定价，预计明年上半年价格会上涨。我们认为，模组端涨价趋势具较强确定性，有望在 24 年开启上涨周期。 

相关标的： 

存储模组：江波龙（进军企业级&信创市场）、佰维存储（研发封测一体化）、朗科科技（韶关数据中心逐步落地）、德明利（NAND 主控+模组）等

存储芯片：建议关注兆易创新（NOR+DRAM 龙头）、东芯股份、普冉股份等 DDR5 配套：澜起科技、聚辰股份等 

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险。