①特斯拉 2023 年全球产量 184.6 万辆， YoY+34.8%；其中，M 3/Y 产量 177.5 万辆，YoY+36.7%。单季度 看，Q4 产量 49.5 万辆，YoY+12.6%，QoQ+15.0%，创单季度历史 新高；其中，M 3/Y 产量 47.7 万辆，YoY+13.8%,QoQ+14.4%， Cybertruck 小 批 量 生 产 。
② 特 斯 拉 全 球 交 付 量 180.9 万 辆 ， YoY+37.7%；其中，M 3/Y 交付量 174.0 万辆，YoY+39.5%。单季度 看，Q4 交付量 48.5 万辆，YoY+19.5%，QoQ+ 11.4%；其中，M 3/Y 交付量 46.1 万辆，YoY+18.9%，QoQ+10.1%，亦创历史新高。
预计 2024 年交付承压，2025 年恢复较高增速。
①由于 M3/MY 上市 较久，在中国市场竞品较多，需求承压；Cybertruck 由于产能原因， 贡献增量有限；2024 年需求增量主要来自美国和其他新能源汽车低渗 透 地 区 。 预 计 2024 年 交 付 220 万 辆 ， YoY+22.2% 。
② 随 着 Cybertruck 产能爬坡和低成本车型 M Q 交付，两款重磅车型进入新车 周期，叠加全球新能源汽车渗透率差异隐含的需求，预计特斯拉 2025 年交付 297 万辆，YoY+35.0%，进入新一轮成长周期。
③两年维度 看，2023-2025 年 CAGR 为 28.1%，维持较高增速。
奇瑞集团 2023 年销售汽车 188.1 万辆，出口 93.7 万辆，连续 21 年位居中国品牌乘用车出口第一 出口带动奇瑞集团销量创历史新高。
①2023 年奇瑞集团销量 188.1 万 辆，YoY+52.6%。四大乘用车品牌中，奇瑞品牌销量 134.1 万辆， YoY+47.6%；星途品牌销量 12.6 万辆，YoY+134.9%；捷途品牌销 量 31.5 万辆，YoY+75.0%。iCAR 品牌首款产品 iCAR 03 于 12 月 18 日开启全球预售，截至 12 月 31 日已收获 10000+订单。
②2023 年奇 瑞出口 93.7 万辆，YoY+101.1%，占集团销量半壁江山，是奇瑞后期 发展的强力支撑。 华为赋能之下，看好奇瑞中产期发展。目前与华为合作智选车的厂商 有赛力斯、奇瑞、北汽新能源、江淮，为什么奇瑞能实现中长期成 长？对内，基盘稳固、产品谱系丰富、电动化转型成效显著、核心技 术全栈自研、平台化造车能力，叠加华为智能化赋能；对外，出口高 歌猛进，贡献集团 50%销量，位居自主品牌前列；率先开启海外工厂 布局。
投资建议 随着 Cybertruck 产能爬坡和低成本车型 M Q 交付，特斯拉两款重磅 车型进入新车周期，特斯拉产业链迎来布局机会。华为赋能叠加海外 强势，看好奇瑞中长期发展。
推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，
（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；
（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：
①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；
②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；
③智能 汽车：城区 NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；
④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。
⑤北交所：建议关注骏创科技、易实精密、开特股份。
风险提示
汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。
