碳交易
小学僧
超短低吸的游资
2021-07-13 21:07:32
【风口研报·公司】全国碳交易市场上线在即，这家公司未来5年海上风电规模有望达目前在运8.3倍，是被显著低估的纯正新能源标的2021-07-13 再挖得一只被显著低估的纯正新能源标的！全国碳交易市场上线在即，这家公司未来5年海上风电规模有望达目前在运8.3倍。中闽能源精要：①国务院新闻办公室于7月14日上午10时举行国务院政策例行吹风会，介绍启动全国碳排放权交易市场上线交易有关情况，此前据悉，结合全国碳市场下一步扩大覆盖范围的需要，生态环境部已组织开展了相关行业企业的碳排放数据报告与核查工作，除发电行业以外，还涵盖了建材、有色、钢铁、石化、化工、造纸、航空等；②华泰证券王玮嘉覆盖中闽能源，看好公司作为纯正的新能源标的，专注于风电/光伏/生物质能等新能源发电业务，控股股东为省国资福建投资集团，2020年末在建海上风电11.4万千瓦，投资集团在建/筹建海上风电31.2万/50万千瓦、在建抽蓄电站120万千瓦，并承诺择机进行资产注入；③王玮嘉认为，福建省风力资源优异，公司海风项目资源储备丰富，并且有福建投资集团鼎力支持，看好公司在“十四五”期间海风装机容量有望实现跨越式增长，测算得出2025年以前公司海风规模有望达150.8万千瓦，是2020年末在运海风规模的8.3倍、总装机规模的1.8倍；④假设闽投海电于2022年6月注入，王玮嘉预计2021-23年归母净利润为8.2/12.2/19.5亿元，若不考虑闽投海电注入，预计公司2021-23年归母净利润为8.2/9.6/10.2亿元，当前股价对应2021-23年PE为9.9/8.4/8倍；⑤风险因素：海风项目建设不及预期、限电风险、可再生能源补贴滞后风险。全国碳交易市场上线在即，公司未来5年海上风电规模有望达目前在运8.3倍，是被显著低估的纯正新能源标的国务院新闻办公室于7月14日上午10时举行国务院政策例行吹风会，介绍启动全国碳排放权交易市场上线交易有关情况。此前据悉，结合全国碳市场下一步扩大覆盖范围的需要，生态环境部已组织开展了相关行业企业的碳排放数据报告与核查工作，除发电行业以外，还涵盖了建材、有色、钢铁、石化、化工、造纸、航空等。随着“碳交易”的逐步落地，市场的关注度也与日俱增。不仅中国，英国政府表示，从2024年10月1日起，英国将不再使用煤炭发电，比计划淘汰煤炭的最后期限提前了整整一年。中泰电新苏晨表示，英国作为首批承诺终止燃煤发电并在推动可再生能源方面取得重大成就的国家之一，此举将加速从有增无减的煤炭产能过渡到完全脱碳的电力系统。今日，华泰证券王玮嘉覆盖中闽能源，看好公司作为纯正的新能源标的，专注于风电/光伏/生物质能等新能源发电业务。福建省风力资源优异，公司控股股东为省国资福建投资集团，2020年末，公司在建海上风电11.4万千瓦，投资集团在建/筹建海上风电31.2万/50万千瓦、在建抽蓄电站120万千瓦，并承诺择机进行资产注入。王玮嘉看好在双碳目标驱动下，未来三年公司有望进入收入与利润高增长阶段，假设闽投海电于2022年6月注入，预计2021-23年归母净利润为8.2/12.2/19.5亿元（CAGR=59%）。若不考虑注入，王玮嘉预计归母净利润为8.2/9.6/10.2亿元（CAGR=28%），当前股价对应2021-23年PE为9.9/8.4/8倍，随着海上风电项目投产，看好公司估值有望修复。中闽能源全面布局新能源，“十三五”风电装机容量显著增长2020年公司迎来投产高峰，新能源装机容量达到81.83万千瓦，包括：（1）福建省72台陆上风机全部并网发电（福清马头山、王母山、大帽山风、平潭青峰二期风电场）；（2）平海湾海风二期项目22台风机并网发电；（3）黑龙江省风电装机容量达到10.95万千瓦；基于公司转债项目与投资公告，王玮嘉预计2021年公司有望新增海上风电装机11.4万千瓦，推动整体收入同比增长40%，归母净利同比增长68%。此外，公司正在积极开拓生物质发电项目领域的投资，3万千瓦农林生物质热电联产项目计划2021年投产。中闽能源是福建新能源支柱，优异资源推动公司快速发展王玮嘉认为在竞争日益激烈的平价时代，公司的独特优势体现在：（1）福建省风力资源优异，风电实际利用小时数远高于全国平均水平、且无弃风限电，为公司长期发展奠定良好基础；（2）公司海风项目资源储备丰富，“十四五”期间海风装机容量有望实现跨越式增长；（3）福建投资集团鼎力支持，若如期完成资产注入承诺，即平海湾海风三期（闽投海电）与宁德霞浦A/B/C区（宁德闽投/霞浦闽东）；王玮嘉测算2025年以前公司海风规模有望达150.8万千瓦，是2020年末在运海风规模的8.3倍、总装机规模的1.8倍。
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