会议要点

1. 盘点2024年电网建设投资升势

2024年国家电网公司总投资预计达到约6370亿，比2023年的投资5900亿有所增长。重点在于电网基础建设，预计电网投资大概5800亿。

电网基建投资占比超过85%，新建电网基础设备投资预计达约5000亿，同比增长超7%，其中特高压项目明显提升，预计占比约15%。

新增电网基建项目是今年投资的主要方向，相较于其他方面如生产技改、金融国际和股权投资，增速最快，占比最高。

2. 数字化电网投资新趋势

数字化坚强电网的战略提升：提出的数字化坚强电网是在传统坚强智能电网、泛在电力物联网和能源互联网基础上的升级，整合新技术和政策，目标是构建更数字化、智能化和绿色化的新型电网。

年内投资计划将明确：2023年上半年将启动重大问题研究及重要项目配套，聚焦在新能源控制、调度决策辅助、储能调节等多个方面，预计下半年会追加投资支持示范工程。

投资规模逐步增加：2022年电网投资额为5200亿，年终追加100亿用于智慧配电网试点项目，预计2023年在特高压以外，将继续增加对现代智慧配电网示范项目的资金投入，为数字化电网建设提供资金保障。

3. 电网设投资新动态解读

电网数字化是一个持续到30年的漫长项目，今年计划在智能化数字化方面额外投入100亿人民币。

2022年智能化数字化项目投资不到50亿，今年将明显增长。

尽管暂无突破，但预计今年在科技创新上的投资仍将维持在60-70亿人民币。

4. 电力设施投资风口

近期电网工作进展：去年陕西至河南、陕北至安徽两条电网线路未按计划开工，今年上半年预计启动，特高压直流四期工程进展顺利。

2023年电网建设规划：预计全年开工项目将少于去年，但去年启动的长距离项目将今年带来投资效益，特高压建设景气程度预计持续。

十四五规划及趋势：2027年前电力规划调整中，特高压线路新增和储备充足，确保至少到2030年特高压为国家电网的明确方向；柔性直流技术投资成本较高，目前仅在特定场景下考虑应用。

5. 展望电网设备投资前景

直流输电项目正在探索更高电压等级，技术进步可能带来成本降低，如超过800万千瓦的输送能力可实现。若技术成熟，将有助于提升输电效率和减少投资风险。

新型电网投资：张北柔性直流电网等创新电网技术的应用将增加，尽管仍为交流系统所补充。专用场景下，这类技术可能是刚需，影响未来电网投资布局。

电网基建投资：2024年电网公司面临保供压力，可能增加输变电工程投资，招投标市场有增长潜力。特别是西北和华中华东的卡脖子问题需要特别关注。

6. 电网发展中的投资机遇分析

特高压投资增长，但主干电网投资增量不大；新开工直流工程大概两年投资期，节奏分布，当年投资比例不会太高。

当年主网电网工程（如500千伏工程）投资周期短，当年完成投资比例较高；而特高压工程需要更长时间完成。

对配网智能化的投资提高重视，由多种因素驱动包括分布式光伏和电动车增多；电网安全和稳定性考虑也推动投资，电网企业正在寻找新增量以稳定输配电价。

7. 探讨电网设备投资前景

电网设备投资机遇：柔性直流输电（'柔直'）技术因换流站的成本问题在经济性上存在争议，尽管已建的换流站有利于接续方案。

新型电网建设：目前输配电价保持略微上涨趋势，主要反映了新型电网建设、主配网需求及成本考量。

电网年度预算：电网招标通常使用当年预算，但若前年招标尚未完成则未用资金可挪至当年使用，说明电网设备市场投资规模有所退缩。

8. 配网与储能技术

招标增量预期：招标活动一般在三四月份和七月份集中，根据工期决定，今年最晚在七八月份放出所有标，预留一年工期。

配网关键部件投资机遇：分布式光伏、智慧物联电表、配网重构关键性设备（SSSOP）、分布式调相机和分布式储能是配网的重点发展方向。

国产化设备进展：电网设备国产化率很高，今年推进国产化进度可能不及预期，无具体时间表。

9. 电网改革与未来投资导向

增量配电网发展受阻主要是因为缺乏自身电源，仅依靠差价获利，且投资回报不足；加上输配电价中的交叉补贴机制影响了其盈利模式，预计至少到2030年前，这一情况难以改变。

微电网商业模式则因自供电源且约七八成电力需求自给，有潜力改变格局；但受限于储能设备成本及控制系统。随着这些技术成本下降，微电网有望超越传统配电模式。

未来电网改革将更侧重于配电网与微电网的协同，将微电网视为重要接入元素，这是电力系统规划的重点方向。

Q&A

Q：今年电网公司有哪些新的投资侧重点？是否有新概念或变化？

A：今年，有一个新的概念被提出，称为"数字化坚强电网"。这一概念在本质上与之前的坚强智能电网、泛在电力物联网和能源互联网大同小异，但是加入了更多新的元素和政策驱动，赋予了一些新的内涵。这是基于现有的物理电网之上，加强数字化、信息化和透明化的一层。具体来说，数字化坚强电网是以特高压和超高压电网为骨架，大云、物、语之链等现代信息技术为驱动，走数字化、智能化、绿色化的路径，强调算力融合和协调发展，以实现结构坚强、有弹性的气候适应、安全韧性强、调节柔性好、保障能力强的新型电网。而在新的阶段中，数字化配电网的重要性被提高，在整个投资的重点内容上有了一些突破和变化。

Q：今年有没有具体的建设方案或投资计划？

A：针对"数字化坚强电网"的概念目前的确有一些具体的命题和方向，而今年上半年的一项重要任务是将这些命题细化。这包括新能源发电的集群协同控制、调度智能的辅助决策、设备运行态势感知、灾害预警、主动防御和数字化配电网的应用场景，诸如储能调节、车网互动和联网生产互动等。上半年会进行顶层设计，下半年则可能推出一系列示范工程，并据此追加投资。去年的实际举措类似，年初的电网投资原本是5200亿左右，年终时在现代智慧配电网试点中追加了100多亿的投资。今年的投资计划可能会继续这种模式，逐步增加规划和投资，目标是达到3000亿左右的投资规模。因此，我们预期将持续加大对配电网建设的投资。

Q：目前电网数字化转型的投资进展情况如何？

A：目前，电网数字化转型还处于一个探索阶段。今年上半年的目标是实施一些典型场景，预计到下半年会有更统一的推进基础。整个数字化项目预计将一直延伸到2030年，目的是建成一个基本的数字化电网。

Q：今年电网在数字化领域的投资与去年相比有何变化？

A：去年，如果把智能化和数字化项目计入电网基础建设投资，总额不到50亿。但今年，投资额将在此基础上增加，预计至少会增加到100多亿，尤其在配电网的数字化领域，将会看到明显的增长。

Q：科技创新在电网公司的重点任务排序中的变化显示出什么趋势？

A：从对国网和南网近期新闻稿的分析来看，科技创新被放在了较高的位置。以往的报告中科技创新常常排在第八位，而今年有所提前，到了第四位。不过，目前在科技创新方面的投资似乎并未有显著突破，依然维持在60到70亿的投资规模。

Q：24年在超高压电网建设方面有哪些重点和看点？

A：对于超高压电网建设部分，专家们预计将继续推进数字化坚强电网的建设，特别是超特高压电网的相关工作和项目。这将是24年电网建设的一个重要部分和关注焦点。

Q：今年电网设备投资的趋势如何？有哪些具体的项目推进情况？

A：今年在特高压直流项目方面，至少有两条线路将在上半年开工建设，分别是陕西到河南和陕北到安徽两条线。特斯拉预计将会有蒙西到京津冀这条线路推进速度较快。甘肃外电入浙的项目刚完成可研，但可能还需要9个月或更长时间从可研到核准开工，这条线路的进展可能会较慢。整体上看，今年的电网建设任务较为繁重，也有六个交流项目需要投入，这表明今年是特高压建设的一个高峰期。从数据上看，即使今年的投资项目规模可能略弱于去年，但去年的多个长距离项目的投入将在今年产生效益。因此，今年特高压投资项目的数量并不一定减少。

Q：十四五规划对特高压线路建设有何影响？未来的电力规划调整会带来哪些投资机会？

A：根据“十四五”期间的电力规划，中国预计会建设237基地，总功率达457千瓦，但这只能满足到1/3的规模需求，约100多千瓦左右。因此，剩余的需求将被推迟到2025年之后。为了应对这些未来需求，已经规划了6条特高压线路，且面向2027年的电力规划中还将新增线路。从中期调整和对未来“十五五”规划的考虑来看，未来的特高压建设至少不会弱于“十四五”期间的规划。至少在未来30年内，特高压线路建设将是国家电网的一个明确方向。这意味着，对相关电网设备尤其是特高压领域的投资机会将会持续。

Q：柔性直流输电技术（柔直）项目的未来如何？它在特高压投资中将占据怎样的地位？

A：柔性直流输电技术是一个新趋势，在一些特定场景下具有明显的优势。它的主要区别在于换流阀的使用，由晶闸管变为电压型控制，这使得柔直系统无需外部无功电压支持即可提供有功和无功的控制。当前，柔直技术成功应用于±500千伏的项目，但还存在技术瓶颈，特别是在商业化方案上，尚未达到800千伏的水平，且成本至少比常规特高压高出30%到50%。从长期来看，柔直技术将在适用场景中有很大的应用潜力，但目前对于特高压项目，我们仍然更倾向于使用成本更经济、技术更成熟的常规直流。柔直技术将作为一种补充和替代方案，不会在短期内取代传统特高压的主导地位。

Q：目前对电网末端或深远海的末端混合资金进行融资有何看法？未来，这一策略有何变化可能？

A：目前电网末端或深远海的末端接入项目规划中，主要考虑的是将其接到大型直流送端电网，而非对整个距离进行全部融资，因为风险较高且技术并不成熟。未来，如果技术突破，电压等级提升，输送能量dada增加，并且成本有效下降，采用柔性直流输电系统替代常规直流输电系统是可行的。柔性直流输电目前作为试点技术存在，并非成为主流的输电方式，仍需要根据应用场景选择其在电网中的角色和布局。

Q：电网投资方面，特别是西北基地的电力结构有何预测？未来对柔性直流输电技术的需求趋势如何？

A：就目前而言，电网投资的重点并没有全部放在偏远的电网末端，但也确实有部分建设在遥远区域。在十四五规划期的2027年之后，某些地区可能会出现较大的电网需求增长。未来电力结构可能会更多倾向于偏远地区或电网资源无法覆盖的地方。柔性直流输电技术的需求仍为刚性但不会成为主流，它是根据应用场景决定的一个补充性技术。

Q：除特高压外，超高压和双高压的发展趋势如何影响输变电设备招标？

A：国网输变电招标包括不仅限于特高压的主干网下的设备，交流电力系统仍是主体。过去两三年中，国网输变电招标增长较快，预计在2024年，尽管具体项目明细尚未完全确定，但国家电网公司面临很大的供电压力，可能会增加输变电工程建设需求。今年电网基建的投资应至少持平，甚至可能会进一步增加，主要是为了应对潜在的电力供应困难情况。因此，今年的招投标活动也是一个重要观察点。

Q：目前电网设备投资机会在哪些领域？

A：首先，特高压领域依旧是投资重点，因为它将继续呈现增长趋势。对于配网同样如此，它也在增长。然而，主干电网的其他部分投资增量不大，因为年度电网的基础设施投资转移到硬件上的增量有限，仅几百亿。对于高压直流输电线来说，每增加一条线路可能就需要投资一两百亿，因此可能使人担忧其他领域投资会下滑。不过，这种担忧是不必要的。新增投资并不会一次性投入，比如说新增开工的直流项目，即使标注总投资200亿，但今年可能只投入10%或20%，因为其建设周期大约两年，在这期间会分阶段投资。例如，四条直流线路总投资1300亿，去年仅投入了15%，但今年需要至少投入50%，虽然这是理论值，还没有具体量化。

Q：配网公司的投资机会如何？

A：过去，智能电网的概念在很大程度上都是指向配网问题的解决，但当时并未大规模实行，原因在于分布式光伏、电动汽车、微电网和负控系统等因素都不如今天普及，没有那么多个性化需求来推动配电网的升级改造。现在情况已经变化，随着国家对电动汽车下乡、光伏发展的推进以及各种分布式能源接入，强化配网已经成为不容忽视的任务。特别是国家现在将光伏、电动汽车、微电网等提升到国家战略层面，既使没有经济效益，也必须进行投资。此外，电网企业要考虑输配电价格的稳定，未来若主网新增投资减少，输配电价格可能需要调降，但这并不是电网企业愿意看到的。因此，保持电网投资的持续稳定至关重要。

Q：国家电网领导层变动对未来投资策略有何影响？

A：电网企业的战略布局基本体现了新任领导的意图。具体到领导层的变动和任期，这属于比较敏感的问题，我不能过多展开。但可以确认的是，当前的战略规划是具有延续性的，而不是会因为领导层的更换而产生断层。这意味着投资者可以预期，无论领导如何变化，电网的战略发展方向是一致的。

Q：柔性直流输电（柔直）作为一种接续技术，它的经济性问题主要来自于换流站的换流阀价格上涨。如果只是用于接续，换流站的建设成本如何理解？

A：换流站的建设成本不可避免，即使在柔直技术用于接续。其建设成本是根据输送容量和电压等级来考量的。如果是±500千伏的设计，与±800千伏或1000千伏相比，换流阀和其他设备的规模可以小一些，但基本上线路已经建设的情况下，总体成本增加不会太多。经济性问题主要在于规模和技术配置。

Q：如果不使用柔直而是通过无功补偿来进行接续，是否能够解决问题，成本如何？

A：使用无功补偿例如配置大量的SVG（Static VarGenerator，静止无功发生器）技术和电化学储能以提供有功支持是可行的，但SVG设备成本较高，且无功缺失较多时需要的SVG数量也会很多。从经济性角度考虑，这种方法成本可能更高，而且它主要解决的是无功缺失的问题。

Q：电网输配电价有上涨的趋势吗？

A：从目前的情况来看，电网输配电价确实保持了略微上涨的趋势。例如，今年的第三轮输配电价与上一轮相比，平均水平有所上涨，每度电可能增加了一厘左右。这反映了后续三年中，电网在新型电力网建设和主配网需求中的成本考量。

Q：柔直技术为何在水电项目中应用并不理想？

A：柔直技术在水电中的应用并不理想，原因在于水电站的送电能力自身并没有附加无功和有功调节的需求。而如乌东德和白鹤滩这类水电工程使用柔直的特殊情况，是因为项目需求多端接入或为了减少分层接入的失败风险。

Q：电网的投资预算是如何安排的？去年招标的设备成本与今年的预算有何关联？

A：电网的年度投资预算主要用于当年的项目招标，但有时会因为特殊情况而将未完成招标的预算顺延至下一年。例如，去年招标但未开工的项目设备成本会计入今年的预算，而去年的预算如果未完全使用，则可能转入今年的预算。这意味着，今年的总投资预算实际上是由去年的招标量决定的。

Q：今年招标增量的具体时间点会是什么时候？

A：一般招标会集中在三四月份和7月份，但今年的情况会根据各条线路开工时间和整个工期进度来定，会集中在项目各个施工阶段需要的时候进行。最晚到今年七八月份，为确保按照25年的节点完成，会提前进行招投标的工作。

Q：在配网建设中，有没有哪些核心或关键的设备部件？

A：配网建设目前主要在解决“可观可测可调可控”问题，不是单一的设备，而是包含多方面的技术和设备。核心的方向包括分布式光伏的控制问题，断路器和智慧物联电表在配电自动化中起到关键作用。分布式调相机也是将来会大量需要的，在光伏逆变器和电动汽车充电桩接入过多的地区，解决电压波动和无功缺失的问题。SOP（软碟新开关）技术实现配电网之间的互联转接，提高供电可靠性和支援功能。此外，还提到分布式储能技术作为调节电力功率与供电稳定性的关键。

Q：当前，国网对设备国产化有什么规划和预期吗？

A：在信创领域，对于软件和数据库的国产化已提出需求，尽管实际进展较慢。而在硬件设备方面，如变压器等很多设备已经实现了较高的国产化率。但整体上，芯片仍是国产化的短板。虽然有意推动国产化，但尚未设定具体的顶层设计目标或时间表达到特定的国产化率。

Q：关于增量配电网改革现状和效果，您怎么看？它不盈利的原因是什么？面对海量分布式光伏等新型业态，增量配电网未来的发展方向会有哪些变化？

A：目前来看，增量配电网没有如预期般发展起来，基本上是不盈利的。其不赚钱的主要原因在于，增量配电网没有类似微电网那样的大量电源来进行能源自给自足，而是更多地依赖于通过大电网购买电力后转卖给园区用户，通过差价盈利。但其收益被输配电价中包含的交叉补贴所侵蚀。交叉补贴是工业高电压贴补低电压，这意味着增量配电网在从大电网购电时已经支付了增值部分，致使其转卖给用户时的差价空间减少，难以覆盖投资成本。

我认为未来由于制度性的原因，交叉补贴在短期内难以取消，这意味着至少在近30年内，增量配电网的这一困境不太可能改变。微电网可能是一个更好的方向，因为它改变了传统的商业模式。微电网的特点是，其电力需求中有很大一部分是通过自发自用来满足的，这有利于打破传统输电方式。目前主要的挑战是储能设备成本较高，但随着储能成本的降低和微网控制系统的改进，预计微电网的发展潜力将远超增量配电网。在制定现代智能配电网的规划时，我们已将微电网作为一个重要的接入元素来考虑，并着手解决配电网与微电网如何协同运作的问题。