⚡️4/11市场大跌点评

一、在国内疫情持续发酵大背景下，继吉林、上海等地后，广州等地疫情也局部爆发。疫情对经济基本面和部分产业供应链的影响引发市场担忧。今日A股各大指数呈现明显调整，其中上证指数跌幅达2.6%，创业板跌幅达4.2%。其中，受供应链冲击明显的新能源汽车产业链和电子半导体产业链跌幅靠前，而受高层再提种业重要性的影响，农业板块逆势上涨。

二、除疫情因素之外，近期市场还担忧什么？

1）政策底后还有市场底。当前市场调整过程和历史经验最大的区别是业绩底来的更快。信用底已现，经济底（实际变量）就在当下，当前疫情影响的是下行幅度，而非趋势。PPI（价格因素）下半年或下行趋缓，预计企业盈利的底部大概率在二季度。

2）外围不确定性因素的持续发酵。当前美股核心驱动因素逐步由政策转向强劲的业绩，此次美债期限利差收窄后，大概率不会像2000年和2007年那样迎来科网泡沫和地产泡沫破灭危机，或类似像2019年那样对美股市场影响不大。

3）外资外流等资金负反馈。人民币坚挺叠加国内经济逐步企稳回升，当前不具备像2015年那样的大规模外资流出。对股票市场而言，短期阶段性流出不改长期趋势，目前阶段把外资当作长期稳定增量资金即可。

三、当前A股处在中期底部区域，无需过于悲观。防守思路下低估值是优选，但后续在A股由守转攻时，A股或重新迎来成长时刻。围绕高质量发展和制造升级大方向布局，中长期增长曲线拐点仍未显现。重点聚焦低碳化、智能化和数字化产业。