稀土永磁(高端汝铁硼)是新能源汽车电机的核心!技术门槛非常的高!而高端钕铁硼生产85%集中在中国,未来覆盖全球消费需求。金力永磁未来将是占据全球市场的行业龙头,类似宁德时代,高科技高产业门槛,很多人还不清楚,这里分析下基本面的逻辑:
稀土永磁这一波最先带动的就是金力永磁,但最近几天横盘调整,涨幅较大的是上游的稀土。
这一波稀土的主要逻辑还是新能源汽车放量,带动汝铁硼高端磁材的需求量上升,进一步带动上游的稀土。
很多人感觉上游稀土涨价,会造成中游永磁成本上升,利润降低。但由于中游的汝铁硼高端磁材的技术门槛较高,金力永磁占据定价权,完全可以提价将成本转移到下游。
(关于占据定价权,通常的定价,是在成本上乘以一定的系数来作为出厂价格。如果全行业的稀土成本增加,那金力永磁对应的收入和利润也会增加。)
金力永磁是永磁行业的龙头,技术最先进,行业领先的晶界渗透技术,生产成本最低。并且,赣州稀土是公司的股东,上中游产业协同,稀土供应的价格比市面上便宜。所以技术先进生产成本低,加上原材料成本低,跟同行业其他厂家相比,金力永磁的盈利能力,在行业内最优。
因为新能源的放量,公司17年-20年的收入平均增长38%,并预计未来3-5年还会保持这个增长速度。这个增长速度和幅度都很大。
预计到2025年,公司计划收入超过100亿元,而去年的收入才23亿元。
并且,目前的汝铁硼销售的行业主要是风电、空调、新能源。
这三个行业,风电售价是20-25万每吨,而新能源是40-45万每吨。
目前的销售结构里,去年新能源才占14%,今年25%-30%,到明年就达到50%以上。
所以在总收入增长的同时,因为新能源售价高,且销售占比提高,利润率也会提高,两者结合,利润提升的幅度相当大。
另外,该行业是全球领先,国内的份额占据了全球的85%产能,而且有相当高的技术壁垒。在未来新能源发展局势中,这一块的利润基本会被国内金力永磁、中科三环等高端永磁厂家吃掉。
目前公司正在准备发行H股,融资面向全球市场,技术行业内领先,市场规模行业领先,增速等同于新能源市场,理应享受宁德时代同等的估值。目前的PE是60,但未来5年的业绩增幅,平均预计在40%(这还只是从销售收入来分析,还没包括新能源板块比例增加,导致的利润率上涨),对于这样的增速,目前的估值还很低。
上周五20cm涨停,一下子透支了上涨空间,这一周横盘震荡。但最近一周其他稀土(北方稀土、盛和资源)和永磁(大地熊、正海磁材)持续上涨,提高了整体板块的空间,这样金力永磁又具有了进一步上涨空间,
有逻辑支撑,有板块支撑,有人气支撑,市场资金足够多,可能随时会再度20cm。