解读新质生产力及投资机会
夜长梦山
2024-02-18 17:23:29
【国金行业联合会议】解读新质生产力及投资机会
📚会议精粹
宏观陈达飞：新质生产力的“新”或指科技创新引领，除了生产要素、技术业态模式层面，还包括管理和制度层面的创新。“质”体现的是生产力在信息化、数字化、智能化生产条件下因科技突破创新与产业转型升级衍生的新质态。
策略张弛：新质生产力是创新起主导作用，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。从其构成来看，主要包括传统产业改造、战略性新兴产业和未来产业，均代表附加价值率提升方向。具体行业，聚焦国内经济结构转型方向，包括：1）大科技，包括电子、通信、计算机等TMT板块；2）大制造，包括电力设备、新能源汽车、机械设备、国防军工、有色新材料等；3）医药产业；4）传统产业出海。
短期：借鉴2015~2016年股灾复盘结论，新质生产力方向或受益于风险偏好回升及流动性改善驱动，成为节后重要主题性机会；长期：横向比较日本，纵向比较十年“大消费”投资周期，新质生产力方向凭借利润占比持续抬升，国内经济结构转型方向往往可以长期跑赢市场。
电子樊志远：新质生产力要求科技创新引领及产业转型升级发展（信息化、数字化及智能化），电子建议关注竞争格局较好的半导体设备/零部件及AI产业链。AI大模型不断升级，AI芯片、HBM芯片、Ai服务器、光模块/光芯片及交换机等相关产业链持续受益，看好重点受益产业链：沪电股份、中际旭创、新易盛、天孚通信、通富微电、生益科技、兴森科技、胜宏科技、寒武纪、海光信息、源杰科技及华为昇腾产业链。
计算机孟灿：新质生产力在计算机行业，分别对应上游“安全”与下游“发展”两大关键词，前者即国产替代，自主可控，重点公司包括中国软件、达梦数据、纳思达、中控技术、中望软件等，后者即数字化/智能化赋能各行业转型升级，重点公司包括海康威视、大华股份、萤石网络、科大讯飞、中科江南等。
通信罗露：展望2024，通信+计算加速融合背景下，布局新质生产力建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。建议重点关注：中国移动、高新发展、英维克、东土科技、移远通信、长安汽车、软通动力、光峰科技、灿勤科技、铖昌科技等。
传媒陆意：新质生产力或将重塑内容生产行业中劳动者及劳动资料的关系。更多的独立内容生产者有望出现，分发平台+AI工具亦可能是未来平台与内容生产者深度绑定的新模式。
电新姚遥：电新无疑是新质生产力的主角之一，落实到具体板块，我们认为主要涉及到：1）光风储制造业，尤其是带有显著创新性的先进产能；2）为配合可再生能源发电量占比持续提升，以支撑我国双碳目标实现的电网灵活性与信息化升级；3）绿氢产业链。
军工杨晨：国防装备建设积极打造新质生产力和新型作战力量，为更好契合未来智能化体系作战，新域新质领域是军工投资的重点机会。新型作战力量包括低轨卫星星座、无人作战平台、新型军机、电磁和激光武器、高超精确打击武器、远火、水下体系、综合电子信息系统等；新质生产力包括军用微电子新技术、3D打印增材制造、核聚变、低空飞行器等。
机械满在朋：新质生产力要求产业体系自主可控、安全可靠，建议关注工业母机、机器人等方向。工业母机建议关注华中数控、科德数控、海天精工、贝斯特、华锐精密。机器人建议关注产业链核心壁垒环节的减速器（绿的谐波等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）。
汽车陈传红：汽车产业是国内具备强全球竞争力产业链的重要领域之一，正在被新质生产力重塑。汽车产业的新质生产力包括三个领域：新能源、智能汽车和产业链高度重合的机器人产业链。
医药袁维：建议重点关注创新药品（尤其是重要领域如糖尿病和体重管理内分泌、肿瘤ADC、阿兹海默症用药、自身免疫病药品、非酒精性脂肪肝用药等）、创新医疗设备和耗材检验、上游生物技术（如基因测序、科学仪器）、药物研发生产外包等新技术进步密集的相关领域。
化工陈屹：新质生产力或将重塑基础化工行业竞争格局，在这个趋势下，选股需综合考量赛道空间、核心壁垒、兑现节奏、竞争优势，综合这几个指标，我们看好万华化学、润丰股份、赛轮轮胎的投资机会。
金属李超：新质生产力在金属行业主要体现在生产资料或生产技术的创新型突破和新材料的自主可控。建议关注铂科新材、有研新材、悦安新材等标的。
宏观陈达飞：新质生产力的“新”或指科技创新引领，除了生产要素、技术业态模式层面，还包括管理和制度层面的创新。“质”体现的是生产力在信息化、数字化、智能化生产条件下因科技突破创新与产业转型升级衍生的新质态。
策略张弛：新质生产力是创新起主导作用，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。从其构成来看，主要包括传统产业改造、战略性新兴产业和未来产业，均代表附加价值率提升方向。具体行业，聚焦国内经济结构转型方向，包括：1）大科技，包括电子、通信、计算机等TMT板块；2）大制造，包括电力设备、新能源汽车、机械设备、国防军工、有色新材料等；3）医药产业；4）传统产业出海。
短期：借鉴2015~2016年股灾复盘结论，新质生产力方向或受益于风险偏好回升及流动性改善驱动，成为节后重要主题性机会；长期：横向比较日本，纵向比较十年“大消费”投资周期，新质生产力方向凭借利润占比持续抬升，国内经济结构转型方向往往可以长期跑赢市场。
电子樊志远：新质生产力要求科技创新引领及产业转型升级发展（信息化、数字化及智能化），电子建议关注竞争格局较好的半导体设备/零部件及AI产业链。AI大模型不断升级，AI芯片、HBM芯片、Ai服务器、光模块/光芯片及交换机等相关产业链持续受益，看好重点受益产业链：沪电股份、中际旭创、新易盛、天孚通信、通富微电、生益科技、兴森科技、胜宏科技、寒武纪、海光信息、源杰科技及华为昇腾产业链。
计算机孟灿：新质生产力在计算机行业，分别对应上游“安全”与下游“发展”两大关键词，前者即国产替代，自主可控，重点公司包括中国软件、达梦数据、纳思达、中控技术、中望软件等，后者即数字化/智能化赋能各行业转型升级，重点公司包括海康威视、大华股份、萤石网络、科大讯飞、中科江南等。
通信罗露：展望2024，通信+计算加速融合背景下，布局新质生产力建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。建议重点关注：中国移动、高新发展、英维克、东土科技、移远通信、长安汽车、软通动力、光峰科技、灿勤科技、铖昌科技等。
传媒陆意：新质生产力或将重塑内容生产行业中劳动者及劳动资料的关系。更多的独立内容生产者有望出现，分发平台+AI工具亦可能是未来平台与内容生产者深度绑定的新模式。
电新姚遥：电新无疑是新质生产力的主角之一，落实到具体板块，我们认为主要涉及到：1）光风储制造业，尤其是带有显著创新性的先进产能；2）为配合可再生能源发电量占比持续提升，以支撑我国双碳目标实现的电网灵活性与信息化升级；3）绿氢产业链。
军工杨晨：国防装备建设积极打造新质生产力和新型作战力量，为更好契合未来智能化体系作战，新域新质领域是军工投资的重点机会。新型作战力量包括低轨卫星星座、无人作战平台、新型军机、电磁和激光武器、高超精确打击武器、远火、水下体系、综合电子信息系统等；新质生产力包括军用微电子新技术、3D打印增材制造、核聚变、低空飞行器等。
机械满在朋：新质生产力要求产业体系自主可控、安全可靠，建议关注工业母机、机器人等方向。工业母机建议关注华中数控、科德数控、海天精工、贝斯特、华锐精密。机器人建议关注产业链核心壁垒环节的减速器（绿的谐波等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）。
汽车陈传红：汽车产业是国内具备强全球竞争力产业链的重要领域之一，正在被新质生产力重塑。汽车产业的新质生产力包括三个领域：新能源、智能汽车和产业链高度重合的机器人产业链。
医药袁维：建议重点关注创新药品（尤其是重要领域如糖尿病和体重管理内分泌、肿瘤ADC、阿兹海默症用药、自身免疫病药品、非酒精性脂肪肝用药等）、创新医疗设备和耗材检验、上游生物技术（如基因测序、科学仪器）、药物研发生产外包等新技术进步密集的相关领域。
化工陈屹：新质生产力或将重塑基础化工行业竞争格局，在这个趋势下，选股需综合考量赛道空间、核心壁垒、兑现节奏、竞争优势，综合这几个指标，我们看好万华化学、润丰股份、赛轮轮胎的投资机会。
金属李超：新质生产力在金属行业主要体现在生产资料或生产技术的创新型突破和新材料的自主可控。建议关注铂科新材、有研新材、悦安新材等标的。
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S
万华化学
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无用
真知无价，用钱说话
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