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【长江电新】光伏：组件意欲涨价之后，胶膜3月明确涨价！

事件：经龙头企业确认，本周及下周胶膜企业将陆续涨价，涨幅在10%以内。

我们认为涨价的原因：1）3月组件排产持续超预期，环比增长50%以上，胶膜需求受益于此，龙头及部分二线预计满产。2）福斯特份额近期持续提升，预计已接近60%，二线企业则普遍已经压力较大，涨价呼声较高。3）节后需求拉动下粒子价格反弹，根据SMM，本周光伏级EVA粒子均价11936元/吨，环比上涨463元/吨；POE粒子2800美元/吨，环比上涨88美元/吨。胶膜涨价持续验证光伏景气，继续坚定看多。

【招商电新】光伏观点更新（02.22）

1、今日有媒体披露组件酝酿涨价，希望涨幅2-3分/w，也有经销商反馈此次组件是试探性涨价。

2、据我们了解，目前是试探性提高报价，能否顺利提价有待下游确认，但组件具备涨价基础：a）需求向好，按目前排产；b）头部企业按即期价格交付低价订单亏损；c）组件成本差异最大，二三线现金压力更大。综上，我们认为组件涨价只是时间问题，此前我们多次强调，组件一定会涨价；

3、同时，我们再次强调，更应注意到：市场由之前漠视光伏行业变化，逐步转变为关注变化；

4、产业链降价基本接近尾声，我们对今年的需求很乐观，此外，价格到底之后，应当更关注行业的成长属性，而非周期属性；

5、相关标的：

电池：仕净科技、钧达股份；

辅材与配套：聚和材料/帝科股份、福斯特/福莱特、石英股份、通灵股份、鑫铂股份等；

组件：晶科/晶澳/阿特斯/通威股份/隆基/天合/日升等；

逆变器：阳光电源、禾望电气、固德威/锦浪等；

#国务院推动“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能发展。

【中南股份率先响应市值管理，央企人工智能国家队打响第一枪】#未知来源，注意吹票风险#

?中南股份是广东省新质生产力的标杆企业，依托公司智慧制造平台，旗下全资子公司昆仑科技是机器人集成解决方案的核心供应商

?昆仑科技通过科研项目实施了AI训练平台和推理平台，相关模型和算法已应用于实施的机器人项目。

?昆仑机器人项目从2020年开始投入研发与现场实践，建立了机器人实验室和AI推理平台，结合人工智能和自研算法能力，陆续在中南股份实施了棒、线材焊、挂牌机器人，机器人线上投入率达到98%，超过同类机器人的水平，重点突破AI与数据算法结合能力，昆仑科技通过多年研发，技术积累和应用实践目前已形多个成作业类和巡检类机器人案例，自研机器人算法平台和机器人管控平台，具备机器人项目整体解决方案和实施能力。

央企国资改革＋持续分红高股息+AI人工智能+机器人

风险提示：出处不明，请审慎参考。

台积电正与博通、英伟达等大客户联手开发硅光及CPO光学元件等新品，最快2024年下半年开始迎来大单，2025年有望迈入放量产出阶段。

彼时业内人士透露，台积电未来有望将硅光技术导入CPU、GPU等运算制程当中，内部的电子传输线路更改为光传输，计算能力将是现有处理器的数十倍起跳。

而台积电副总裁之前曾公开表示，如果能提供一个良好的“硅光整合系统”，就能解决能耗与AI运算能力两大关键问题，“这会是一个新的典范转移。我们可能处于一个新时代的开端。”

业内分析称，高速资料传输目前仍采用可插拔光学元件，随着传输速度快速进展并进入800G时代、未来更将迎来1.6T至3.2T等更高传输速率，功率损耗及散热管理问题将会是最大难题。而半导体业界推出的解决方案，便是将硅光子光学元件及交换器ASIC，通过CPO封装技术整合为单一模组，此方案已开始获得微软、Meta等大厂认证并采用在新一代网路架构。

风险提示：出处不明，请审慎参考。

【西南电子】京东方重庆调研要点

1. OLED

LTPO供给仍然偏紧；LTPS还会涨价（Q1涨、Q2不一定、Q3手机旺季）。

公司OLED产线良率一般有80%+，更成熟的有90%。24Q1稼动率相较23Q4持平或略降2-3pp。

B12投资465亿元，48k/月，目前LTPO和LTPS产能各一半。1期23年底开始折旧，2期24年开始折旧。

2. B8 G8.5（a-Si和氧化物LCD）

只做IT（NB为主）和手机，具备LTPS能力，但目前氧化物可以满足客户要求。

大部分折旧22年结束，会有技改保持产线竞争力，目前折旧1亿/月。

3.LTPO、折叠屏、tandem等新技术

LTPO：相较LTPS所需的逻辑IC功耗节省10-20%；预计24H2公司会出LTPO 3.0相关产品，分区Hz不同，可以做到20%的功耗节省，在B12生产；美国大客户目标是25年全系列用LTPO。

折叠屏：HW pocket2主供；未来三折产品可以期待。

tandem：车载要用tandem，公司有量产能力；26/27年能看到符合欧洲车厂寿命标准产品量产。

【开源机械】再论机器人反弹买什么？

#继2月初向市场推介“机器人板块-反弹买什么？”之后，核心机器人标的有反弹40%以上（五洲新春、东华测试、康斯特、丰立智能等相继反弹）

#二级市场标的大幅调整，然机器人产业实际进展快。

1、核心Tire1三花智控交流再次推动板块上涨：

2024二季度结束B样，到C样；

2024年年底和25年年初特斯拉机器人开始量产；

春节前已经交付几百台样品；

2024年3月份特斯拉的机器人团队回来国内进行供应商走访和沟通。

2、我们年前独家对特斯拉丝杠供应商杭州XJ调研，可以互相印证：

2023年Q4特斯拉交样需求大增，要求春节前交付几百的量；2024Q1继续增长，计划已经排到24年下半年；

行星滚柱丝杠跟T沟通密集（周度），几款新型丝杠独有（T提要求，XJ开发，并反向跟T提出修改意见，相当于合作开发），进度快于海外竞对；已经拿到小批量订单，并准备在北美建产能(T要求，在找厂房)；

3月份特斯拉会到厂；不确定具体定点时间，但下半年期待有超预期的表现。

#机器人板块推荐：确定性和弹性。仍然是核心零部件，然后是铲子股（设备和耗材）。

1、确定性：三花智控、拓普集团

杭州XJ相关：五洲新春、步科股份

2、核心零部件：

丝杠：丰立智能、恒立液压、北特科技、贝斯特

减速器：中大力德、绿的谐波

传感器：东华测试、康斯特、柯力传感、凌云股份、汉威科技

3、铲子股：核心设备和耗材

车床：浙海德曼

磨床：宇环数控、鼎泰高科、日发精机

刀具：恒锋工具

综合考虑确定性、边际变化、弹性，推荐组合：

五洲新春、步科股份、中大力德、丰立智能、东华测试、柯力传感、北特科技、浙海德曼、恒锋工具

欢迎联系开源机械团队交流！

光伏胶膜订单环比显著提升，胶膜预计将在未来1-2周涨价 #中信建投新能源

#事件

SMM今日报价显示EVA胶膜420、460g价格分别上涨0.14、0.17元/平方米，涨幅分别为2.2%、2.4%。

#我们分析本次胶膜涨价的主要原因包括：

（1）3月胶膜订单环比快速提升。参考PVinfolink组件排产数据，3月组件排产环比提升40%，显著增长；在此基础上，胶膜价格处于历史低位，组件厂抄底意愿较强，且2月春节期间正常放假，因此组件厂只能从节后开始备货，导致3月胶膜订单环比显著增长；

（2）胶膜价格已经处于历史低位，且EVA粒子成本上涨，因此胶膜企业涨价诉求较强。当前EVA胶膜价格6.5-7.1元/平方米，是2022年以来的最低价格；同时，2023年初以来，EVA粒子已经累计涨价10%左右。

#本次胶膜涨价对胶膜企业Q1业绩影响

假设3月胶膜涨价5%，对应胶膜单平净利提升约0.3元/平；

福斯特：预计3月出货2亿平+，对应业绩增加0.6亿元（年化增加6亿元）；

龙2：预计3月出货约0.6亿平，对应业绩增加0.2亿元（年化增加2亿元）；

鹿山：预计3月出货约0.3亿平，对应业绩增加0.1亿元（年化增加1亿元）；

赛伍：预计3月出货约0.3亿平，对应业绩增加0.1亿元（年化增加1亿元）。

#投资建议：

（1）胶膜：当前行业扩产速度已经放慢，龙头市占率稳中回升，行业格局清晰，本轮涨价后预计胶膜单平净利改善，关注福斯特及二线优质供应商；

（2）N型产业链：需求提升过程中N型产品市占率大幅提升，关注TOPCon组件龙头、钧达股份、宇邦新材、帝科股份、聚和材料、仕净科技；

（3）逆变器：欧洲去库已经接近尾声，弹性较大，建议关注德业股份、阳光电源、艾罗能源，锦浪科技，禾迈股份，昱能科技等。

（4）关注晶澳、210龙头、隆基、CSI、通威、福莱特等前期超跌较多的龙头公司。

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中信建投电新 朱玥/王吉颖/任佳玮

 昇腾920超预期！#关注昇腾产业链投资机遇

建议重点关注昇腾产业链：

1.超聚变系：昇腾的加单大头是互联网厂商英伟达卡买不到后的转单，超聚变卖的昇腾服务器中互联网客户占比最高

【先进数通】公司代理销售超聚变产品和服务，2022年超聚变成为公司第二大供应商

【荣科科技】全资子公司荣科智维云是超聚变服务器的金牌经销商

【天源迪科】超聚变总经销商

【英维克】超聚变液冷供应商，超聚变服务器有液冷

【强瑞技术】昇腾液冷供应商，超聚变服务器有液冷

【长园集团】超聚变服务器的电源配套均由公司子公司深圳安科讯所配套提供

2.昇腾服务器小伙伴【高新发展】（华鲲振宇）【软通动力】【神州数码】【拓维信息】【烽火通信】

3.IC载板【兴森科技】昇腾芯片唯一潜在的ic载板标的

4.PCB【生益电子】【深南电路】

5.昇腾算力一体机【中贝通信】【恒为科技】

6.昇腾算力租赁【中贝通信】绑定超聚变加入昇腾生态

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 英伟达AI人工智能市场对4x100G和8x100G光模块的需求暴增，订单对旭创和Coherent（原来的Finisar）的营收产生重大影响。#未知来源，注意吹票风险#

英伟达自己的内部订单（Fabrinet）把需求转给旭创和Finisar

其中在《英伟达》多模态订单方面 【finisar】多模全210~260W 实际签了200+ 旭创多模只签了100多

您好(rcc): 【DDR5】存储最重要细分拐点已至，重视澜起科技/聚辰股份

1、存储行业2024年有望强劲复苏，DDR52024年渗透率有望达到约50%！

2、澜起科技：全面受益于DDR5渗透，CKD也放量在即，PCIe和CXL空间广阔，重点关注！

3、聚辰股份：SPD拐点已至，TS有望贡献增量，2024年预计4亿利润，显著低估！

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#润达医疗：与华为合作AI医疗领跑全行业，杭州国资赋能ai #出处未知，免责性覆盖#

??1、科技巨头竞逐“#AI+医疗”。生成式AI的迅猛发展推动医学健康行业发生创新性变革，以大模型为代表的AI技术正在与生物制药、医学诊疗深度融合，掀起新一轮的人工智能浪潮的同时，也吸引了包括谷歌、亚马逊、英伟达、腾讯、京东等在内的科技巨头在“AI+医疗”领域持续加速投入。

??2、润达医疗是中国AI医疗领先者。23年9月，润达医疗和华为云盘古联合打造了中国第一款商用医疗AI垂直重磅大模型“#良医小慧”， 落地上海长海医院，全国各级医院参观学习。每天三万人次使用，参数超百亿，作为医疗模型参数对标综合大模型文心一言。这是#华为大模型首款to C的大模型应用，惠及老百姓的同时将获得巨大用户，成为潜在利润爆发点。润达医疗作为华为医疗大模型合作方，润达医疗检验解读AI软件全面升级，牵手华为后商业推广能力全面提升。

??3、2024年1月，润达医疗、美年健康与华为云签署合作协议 打造国内首款健康管理AI机器人“健康小美”数智健管师，健康小美”将逐步推广应用至美年健康集团旗下遍布全国的600余家体检中心，每年为数千万级客户服务。

??4、润达医疗、柳药集团与#华为云签署全面合作协议，三方将积极在智慧药房、智慧医院、智慧医疗云等领域开展全面深入合作。

??5、#实控人杭州国企，杭州政府将视其为杭州股权财政变革的标杆性项目，是杭州国资重点扶持对象，且24年国资股注定是资本市场重点选择方向，值得重视。

预计2024年主业稳健增长，主业利润4.5+亿，仅考虑主业，PE 22倍。

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铭普光磁涨停：所传英伟达加单800G光模块确有其事，昨晚业绩新增确认！#未知来源，注意吹票风险#

24年100多万支需求指引主要加给Finisar，铭普光磁作为Finisar代工厂商，是A股最受益这一趋势的标的。

英伟达光模块的核心供应商是finisar ，铭普光磁马来西亚工厂即可竣工，为Finisar生产指定设备和器件。

根据投资者交流公告，铭普光磁目前已在越南有工厂。后续也会根据实际需求，布局其它国家的工厂。

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AIPC爆发，市场预期DDR5将迎来强烈需求

随着三星、SK海力士等国际存储器大厂减产幅度扩大，美光减产更是将持续到2024年，业界预期，在供给减少，加上AI带动需求推波助澜下，存储器市场转扬态势确立，尤其DDR5正迈向主流规格之路，更是助攻市场需求的要角。

DDR5为一种“具备革命意义”的内存架构，迎合AI、云计算、物联网等新技术带来的存储和数据的传输需求。DDR5相比其前身DDR4实现了性能的大幅提升，具体为传输速度更快、能耗更低、稳定性提高、内存密度更大和存取效率提高等。

为了应对DDR5 DRAM不断增长的需求，三星预计将在今年第四季度大幅提高DDR5产量，以应对明年可能出现的强劲订单需求。

2024年无疑将成为AI PC元年，各大笔电厂商摩拳擦掌准备迎接AI PC笔电的换机潮，DDR5内存将面临缺口

信音电子：公司的DDR5-SO DIMM连接器产品目前处于样品出货阶段，预计2024年第三季度开始小规模批量出货；DDR5-Long DIMM连接器产品目前已有少量出货。

澜起科技：DDR5内存接口芯片

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转：保险资金约12000-15000亿在需要大规模配高股息，了解到春节前配出的资金仅占了1/4或1/3的资金量，仍有大部分资金处于闲置状态。

转某老师的看法：“保险确实有负债端的压力，但这种总量账，肯定不是打听的，我感觉就是有人根据降息啥的，以及保险资金配比，进行的推算”