【纪要】九号公司(689009)会议纪要20240301-韭研公社

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【纪要】九号公司(689009)会议纪要20240301

慧选牛牛

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2024-03-01 17:17:45

会议要点1.2023财务业绩及增长策塹略2023年公司实现营业收入101.89亿元，同比增长0.64%；净利润5.86亿元，同比增长30.23%；基本每股收益8.25元，同比增长30.13%。公司总资产达108.89亿，同塹比增长15.93%；净资产54.45亿，同比增长11.2%；增长主要来源于深耕经营、研发投入增强产品竞争力。电动两轮车业务预计继续增长，门店数目由2023年末的4500家增至预计2024年末的6000家，线上线下新品推动收入增长。全地形电动车和割草机器人产品进入美国市场，预计2024年业绩稳健增长。2.财绩与业务展望2023年四季度利润良好，部分原因是股权激励费用冲回，由于全年股权激励目标未达成。2024年公司预期电动两轮车、全地形车(ATV/UTV/SSV)和割草机器人业务增长强劲，尤其是两轮车业务占比超一半，新品预计贡献百分之三四十的收入。公司门店扩张计划明确，2023年末门店数4500家，预计2024年增加1500家至6000家，同时公司产能规划应对未来增长，包括新工厂建设。3.全地型车战略布局全地型车方面，公司采取差异化战略，专注油电混合动力车型销售，该车型因操控性能及智能化受欢迎。2024年下半年预计出货。公司利用自身智能化优势，提升产品竞争力。计划在2024年进一步拓展欧美市场。与英伟达合作开发机器人产品，主要面向二次开发者，且未来可能拓展至室外配送及工厂巡检等领域。4.电动两轮车战略展望电动两轮车24年预计将维持较好增速，ASP稳定，量价相符，门店数量增加，店销效率提升。产品迭代主打智能化，重点在流畅骑行体验和骑行安全辅助，如车锁自动感应、滑翔感技术、ABS和TCS技术。滑板车市场激活量增长稳健，1-2月增长10%以上；替代传统脚踏自行车，全球市占率领先，渗透率预期将进一步提升。5.多业务盈利预期及增长电动两轮车业务预期：2023年已占集团收入一半，预计2024年将进一步提升。公司净利润长期目标：2027年公司设定400亿营收目标，其中电动两轮车占半数。2027年目标净利润率为10%。割草机器人市场潜力：2024年割草机器人销量预期至少翻一倍；根据2021年数据，市场规模预计至2027年增长至39-40亿美金，复合增长率约10%。会议实录1.2023财务业绩及增长策略尊敬的各位与会者，下面我将分享一些关于九号公司2023年的财务数据和业务发展情况。2023年，公司实现营业收入101.89亿元，同比增加0.65亿元，增长率为0.64%。归属于母公司所有者的净利润达到5.86亿元，较上年同期增加1.36亿元，增长率高达30.23%。基本每股收益为8.25元，同比增长1.91元，增长率为30.13%。至2023年末，公司总资产为108.89亿，比年初增加14.98亿元，增长率为15.93%。归属于母公司所有者权益为54.45亿，比年初增加5.49亿元，增长率为11.2%。影响业绩的主要因素是，在市场需求低迷的大环境下，公司深耕细作，加大了研发投入，提升产品竞争力。电动两轮车、服务器电源、全地型车产品不断推出新品以满足多样化的客户需求，并且产品的市场占率和销售规模持续提升。报告期内，几项主要影响业绩的变动超过30%，其中归属于母公司所有者的净利润同比增长率为30.23%，基本每股收益同比增长率为30.13%，存托凭证收益增长率也为30.13%。非经常性损益同比增加1.06亿，公司扣除非母公司所有者权益的净利润同比增加了0.3亿。其中，毛利同比增加了1.51亿，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计同比增加2.26亿。汇兑收益减少导致财务费用增加了0.82亿，股份支付费用同比增加了0.118亿。由于所得税费用减少，归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润增加了0.43亿，减值损失减少使净利润增加了0.5亿。需要注意，这些数据均为未经审计的初步数据，具体以会计师审计报告公布的年报为准。接下来我会概述一下我们2024年的业务规划。在电动两轮车方面，预计2024年仍将保持良好增长。2023年末电动两轮车门店数量已达4500家，预计到目前已超过4800家。我们希望在2024年进一步增加1500家门店，达到6000家，来触及更多用户。1-2月份激活数量同比增长率达到100%，可见前景乐观。需强调的是，第一季度通常为淡季，全年业绩需观察3月份之后的表现。产品方面，2024年新品设计和功能亮点将继续推陈出新，预计新品收入将不低于2023年的40%。我们的进入美国市场和全电型车以及油电混合车型的推出，将为2024年电动两轮车和全地形车盘的增长作出重大贡献。割草机器人业务也显示出前景广阔。2023年底我们在CES展会上发布了第二代产品，并计划在2024年通过线下传统园林供应商和新增的线上渠道，如亚马逊，销售这些产品。二代产品的价格竞争力更高，预计将接触到更多消费者。整体来看，我们的割草机器人业务将涵盖欧洲、美国和澳新市场，线上线下并举，预计2024年将有比2023年更好的表现。最后，非常感谢大家的关注，如果有任何问题，我愿意在接下来的时间里为大家解答。2.财绩与业务展望你好，我有几个小问题想请教一下。首先我想了解一下九号公司2023年第四季度的硅股定律情况，目前只能看到去年Q4的利润表现，显得相当亮眼。想具体了解这主要是由哪块业务贡献的？是否有股权激励费用的冲回？这是我的第一个问题。关于2024年，我们的数块业务都呈现出较好的增长势头，如电动两轮车以及各类机器人等。其中，电动两轮车的拉动是业绩增长的一个主要原因。至于您提到的股权激励费用确实有一定影响。由于2023年的全年股权激励目标未能达成，因此确实存在一部分股权激励的冲回，这发生在二到四季度。关于股权激励费用对利润影响的具体比例，由于财报还未发布，我们无法提供过于详细的数据，这还不是审计后的最终数字。不过初步估算，2023年的股权支付费用约为1.2亿。谈到2024年的激励计划，我们设定了收入或净利润的同比增速不低于2%。我们对各部分业务的具体目标增速已经有所规划，既包括电动两轮车也包括其他业务板块。今年我们将更加侧重于某个具体的板块发展。2024年对于三个业务板块的期望较高：电动两轮车、全地形车和各种机器人。以电动两轮车为例，2023年其在总收益中的占比已经超过一半。而在全地形车方面，由于进入美国市场，我们预期将会带来新增的销售增长。对于美国市场，我们注意到消费者倾向于选择UTV和SSV等车型，价格大约在2万美金左右。这与欧洲市场在选择上有所差异。同时，我们于2023年11月份发布的全地形混动车型预计将在2024年第三或第四季度开始出货，为全地形车收入提供拉动力。割草机器人业务方面，由于我们已经从第一代产品切换到第二代，预计2024年的线上销售将会有所提升。二代产品设计更适合在线上销售，并且销售价格较第一代有所下降，更加亲民。我们认为割草机器人市场潜力巨大，在海外有广泛的应用前景。在电动两轮车领域，我们近两年拓宽了价格区间，以覆盖更广泛的市场。我们的主要销售价格带大约位于4600元至5000元。随着市场竞争的加剧，我们将保持我们的中高端定位，不会进一步降低销售价格。我们的用户群主要是城市白领，或者是家庭中的补充交通工具。即使产品线在扩展，我们的主要销售城市仍将是一二三线城市。在新品和门店拓展方面，预计2024年的新品收入将占到年收入的30%至40%。至于门店，截至目前数量已达4800家。我们计划在2024年增加1500家门店，达到6000家的目标，来吸引更多用户。就产能利用率而言，目前我们有两期工厂，每期产能为100万台，共计200万台。我们还在建设中的第三期工厂也将具备100万台的产能。随后我们将在华南、华东地区规划新工厂，以持续扩大产能。非常感谢，我已经非常清楚了。3.全地型车战略布局好的，明白。接下来，我想了解一下关于全地型车在欧美市场的产品布局。具体而言，想询问全地型车在欧美市场的竞争策略，以及我们是否设定了相应的市场份额目标。另外，关于去年推出的混合动力产品，我想知道我们预计何时会有后续出货，以及大致的出货节奏是怎样的。感谢您的提问。全地型车我们采取的是差异化策略，与行业的燃油车不同，我们专注于油电混合动力车型。油电混合动力车在户外应用场景中，如林地、沙漠等地，凭借其优异的性能、速度和智能化程度，满足消费者在越野性能和驾驶乐趣方面的需求。该车型能够在低速时提供强劲扭矩，尤其擅长爬坡和障碍物通过，这得到了消费者的喜爱。电力部分提供了强大动力感，而油电结合则保证了在不便于充电的室外环境中的续航能力。我们的油电混合动力车百公里加速仅需3.几秒，这在行业内引起了极大关注。因此，我们预计2024年下半年这款产品将正式出货。此外，我们会持续将我们在智能化方面的优势应用到各类产品上，包括全能汽车。目前，全地型车已经进入欧洲市场，而美国市场的进入，则预定在2023年九月份。我们预计到2024年，将在美国和欧洲同时进行销售。关于全地型车在过去两年由于疫情影响而出现的市场下滑，特别是在美国市场由于大环境问题所致的下滑，我们怎么看待这一变化以及其对未来增长性的影响。全地型车在疫情之前市场规模是超过100亿美元的，疫情期间虽略有下降，但规模大致维持。根据行业数据分析，全球全地型车市场从2020年到2027年预计将持续6.7%的年复合增长率，市场规模在2027年将保持在大约119.5到120亿美元。因此，尽管全球市场规模波动不大，我们由于进入市场较晚，目前体量仍小，所以即使全球市场有所缩减，对我们来说影响也不大，我们仍有巨大的增长空间。谢谢王总，我这边问题就这些，谢谢。可以听到。我们是否可以提问？我看网络上有一点问题。我想问一下，我们和英伟达合作的机器人产品主要用于哪些领域？我们和英伟达合作的是机器人移动底盘，而英伟达提供机器人的芯片。简单来说，英伟达是机器人的大脑，我们则是它的躯体。目前这款机器人主要提供给二次开发者使用，其未来的应用潜力巨大。目前市场上很多基于英伟达芯片的产品在自动驾驶领域就已表现良好。从长远来看，我们认为包括室外递送、工厂巡检等场景都是这款机器人的潜在应用领域。但目前上线的产品主要是面向二次开发者的。明白了，谢谢王总。下面有请尾号1377035的提问者进行提问。4.电动两轮车战略展望王总您好，我有几个问题想请教一下。我们公司在过去两三年实现了电动两轮车的高速增长，预计2024年的目标也相对较高。我想了解今年电动两轮车业务的销量和价格趋势，以及中长期的市场份额目标。谢谢。由于我们的ASP（平均销售价格）没有太大变化，销量和价格基本保持一致。因此，今年我们预计仍会有一个较好的增速。同时，门店数量也将进一步增加。概括来说，今年电动两轮车业务的情况，一方面是销量和价格的增长，另一方面是门店扩张，还有就是现有门店的销售效率将得到提升。关于电动两轮车的未来升级方向，我们主要聚焦于智能化，包含两个主要方面。首先是为用户带来更便捷、更流畅的骑行体验。例如，我们的电动两轮车配备了近场自动解锁以及感知计算技术，可以实现快速启动和自动上锁。其次，我们着重提升骑行安全性，引入了如ABS（防抱死系统）和TCS（牵引力控制系统）技术，以及新增的防翘尾技术。因此，我们的智能化升级以提升用户体验和骑行安全为核心。至于公司的海外扩张布局，我们于2019年底才正式进入国内电动汽车行业，起步较晚。我们的策略是在巩固国内中高端市场后再考虑出海问题。虽然我们有明确的海外战略，目前主要还是集中精力在国内市场。对于品牌，既然海外市场已经非常认可我们的saga品牌，所有产品包括未来的电动两轮车，出海时也将使用saga品牌。接下来，关于滑板车业务的部分，今年的B2C端预期情况是：1到2月份，我们终端激活量实现了超过10%的增长。3月份，激活量有望达到20%至30%的增长。然而，这还需要根据后续数据进一步分析，目前我们对此持谨慎的态度。从海外市场来看，滑板车已成为一种短途出行工具。与国内市场不同，海外将滑板车视为严肃的交通工具，具备完善的社会运行体系。因此，我们认为滑板车有潜力逐渐取代传统自行车。鉴于全球每年约有7000万台传统自行车出货量，而我们在滑板车市场拥有最高的市占率，从逻辑上说，滑板车的市场渗透率仍有上升空间。对于共享经济方面，因共享运营商的融资成本上升，近两年来他们更倾向于提高现有车辆的运营效率，而非快速扩张。目前形势下，1到2月份的数据显示，共享滑板车保持稳定。我们还将关注未来数据的变化，以便更全面地了解市场情况。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有10篇券商研报，机构给出评级10次，买入评级8家，增持评级2家，构目标均价为38.75元。90天内共199次机构调研，其中券商调研27次，基金58次，私募34次，资管31次。

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