看到科沃斯惊艳的一季报时候， 花时间复盘了一下石头科技、科沃斯、传音控股的上涨过程。

2020年4月，美股崩盘后A股市场处于比较悲观的状态

石头科技  pe 30倍，230亿市值；

传音控股  pe 20倍，330亿市值；

科沃斯19年营收和利润没有保持过往的成长，市值仅百亿。

站在当下以结果反推过往，都是to C消费，高单价，行业天花板高，竞争格局清晰，并经历了估值和利润的戴维斯双击，得以成就一年N倍的牛股。

科沃斯和石头科技当时确实都是看过的，并回想了一下当时自己内心的真实想法：

“扫地机器人，接受度不高，还有进口iRobot的竞争，而且科沃斯和石头科技身边没看到什么人用，石头科技30倍估值差不多，科沃斯盈利又不稳定，难怪一直跌跌不休，垃圾；

传音，非洲之王，做杂牌手机的，20多倍也差不多，这差不多是我当时的真实想法。”

市场是最好的洗脑机器，一年后当这些都成为消费牛股，我们会拿结果去反推，从而实现了一次全市场认知上的迭代。迭代的结果是，当极米科技上市的时候，我们再也拿不到60倍以下的筹码了。

从偏见到共识，是一次认知迭代的过程，也是个估值提高之后并保持稳定的过程。

这是估值提高的根源，那业绩增长的根源及确定性来自于哪里？

1.行业的规模和增速；

2.行业的竞争格局和地位；

这两个是比财务数更重要，也是更需要研究穿透力的“道”，是确保企业成长性、持续性和确定性的核心，至于下游订单，逐季业绩跟踪都是佐证的“术”。