1、上海沿浦 汽车零部件生产商，主要生产汽车零部件中的金属构件，产品包括汽车座椅骨架总成（含座椅滑轨）、精密冲压件、注塑零部件及模具检具。2019 汽车座椅骨架总成4.99亿，冲压件2.47亿，占比30.41%。

2、上海沿浦主要从事各类汽车座椅骨架总成、座椅滑轨总成及汽车座椅、安全带、闭锁等系统冲压件、注塑零部件的研发、生产和销售，是汽车座椅骨架、座椅功能件和金属、塑料成型的汽车零部件制造商。以公司产品当年配套车辆数/当年全国汽车乘用车产量测算，公司近三年在汽车座椅骨架的市占率分别为 4.61%、5.87%、6.08%。与中国李尔、东风李尔集团、麦格纳、延锋百利得、泰极爱思等国内外知名汽车零部件厂商建立了良好的合作关系，是东风李尔集团、麦格纳集团最重要的战略供应商之一。公司产品供货的车型覆盖了大量整车品牌，包括：通用，福特，奔驰，宝马，大众，雷诺，标致雪铁龙，日产，本田，东风柳汽，长安马自达等，具体配套的车型包括了君威、君悦、GL8、哥瑞、新思域、CRV、杰德、奇骏、逍客、新楼兰、英菲尼迪QX50、天籁、科雷傲、帕萨特、朗逸、途观、纳智捷、长安汽车全系列、东风风行全系列、启辰系列、东风天龙等上百款车型，产品线中涵盖多款畅销车型。

公司近三年的营业收入稳定在 8.1 亿-8.5 亿之间，但归母净利润复合增速达到 21.97%，主要来自于营业成本的降低，公司内控制度进一步完善，包括改善目标、成本考核、流程梳理、优化物料布局以降低运输及人工成本，采购主要原材料的总体价格有所下降，钢板成本占比在 17%-19%之间，单价由 2017 年的 5.89 元/千克降低至 5.49 元/千克，近两年节省近 1700 万元，同时通过敏感性分析发现钢价每上涨 1%会引起毛利率下降 0.14%-0.15%，整体而言公司推行多项降本增效措施的成效十分明显。

3、行业：

（1）汽车座椅市场，佛吉亚、延锋安道拓、中国李尔三家企业约占中国 60%的市场份额，麦格纳、丰田纺织等公司在华设立独资或合资企业，形成垄断竞争格局，本土企业规模较小、装备水平相对落后、基础层次较低，多为二级供应商。根据我国不同类型乘用车的产量以及座椅配件的数量进行计算，2019 年主驾座椅骨架、副驾座椅骨架、中配座椅骨架、后排座椅骨架及滑轨需求量分别为 2134 万、2134 万、178 万、2134 万、8537万，未来座椅骨架和滑轨在内的汽车零部件需求也将受益于整个汽车行业的发展。

（2）汽车冲压和焊接件市场，制造一辆普通轿车平均需要 1500 个冲压件，使用寿命根据整车使用年限的要求进行设计制作，随着新车型的引进、旧车型的换代以及国内外整车及零部件生产规模的不断扩大，需求也不断增加。因此，围绕获取新的供货渠道，拥有先进技术的世界冲压件制造商和具有成本竞争力的国内本土冲压件制造商，都在强化各自的细分领域，加快冲压件生产体制的构建，国内汽车冲压件在国际市场上的优势进一步凸显。

（3）汽车模具市场，在美国、德国、日本等汽车制造业发达国家，汽车模具行业产值占模具全行业产值的 40%以上，在我国有 1/3 左右的模具产品是为汽车制造业服务的。一般生产一款普通的轿车需要 1,000 至 1,500 多套冲压模具，约占整车生产所需全部模具产值的 40%左右，汽车冲压模具是汽车生产的重要工艺装备，其设计和制造时间约占汽车开发周期的 2/3，是汽车换型的主要制约因素之一。随着技术进步和装备水平的提高，能够降低成本、提高生产效率的多工位模、级进模逐渐应用于汽车冲压模具的设计制造中，机械传递模也是未来汽车冲压模具设计制造，成为汽车冲压模具制造技术的发展方向。

4、竞争格局：佛吉亚、延锋安道拓、中国李尔三家企业约占中国汽车座椅总成 60%的市场份额，麦格纳、丰田纺织等公司在华设立独资或合资企业，形成垄断竞争格局，本土企业规模较小、装备水平相对落后、基础层次较低，多为二级供应商。汽车骨架总成滑轨、调角器等核心冲压件的生产厂家则主要有天津丰爱、延锋江森、李尔、重庆宏立至信、上海沿浦、上海博泽、浙江龙生、常州华阳、中航精机、中精集团等，每家公司均有各自长期合作及配套的一级供应商与整车制造厂，细分领域产业集中度相对较高。

5、2017-2019年营业收入8.47亿、8.34亿和8.14亿，复合增长率-1.96%，归母净利润5941万、8047万和8838万，复合增长率为21.97%，毛利率为20.70%、20.87%和23.48% 。预计三季报业绩:净利润5186万元左右,下降幅度为-15.48%左右。可比公司：祥鑫科技、光启技术、天成自控、继峰股份、中航机电、岱美股份、模塑科技、双林股份。发行价格23.31，发行PE23,行业PE21.9，流通市值4.66亿，市值18.64亿。