晶闸管龙头，加速布局MOSFET正迎来发展契机。

功率半导体正迎来国产替代绝佳契机。中美贸易摩擦、华为事件等地缘政治事件背景下，半导体自主可控成为刚需。国内企业纷纷放开对国产器件认证窗口。功率半导体产品制程要求相对较低，国内晶圆、封测产线成熟，国产化条件充分。

 

立足晶闸管，定增加码MOSFET和IGBT产能建设，新的营收支柱初现雏形。公司深耕功率半导体行业25年，是国产晶闸管第一大供应商。公司通过IPO募资进入MOSFET领域，借力晶闸管客户基础实现快速突破，2019年MOSFET营收占比已达15%。公司通过定增募资加码建设MOSFET和IGBT产能，研发布局SGT MOS等先进产品，有望深度受益MOSFET等功率器件的国产化进程。

下游消费电子、汽车、家电、工控等行业复苏，对MOSFET等功率半导体器件需求回升，晶圆厂产能趋紧，MOSFET涨价趋势已现。公司功率半导体产品矩阵较为完善，对应下游应用广泛，有望深度受益需求回升。

 

IDM模式保障长期发展，核心产能不受制于人。公司运营采用IDM模式，业务范围涵盖芯片设计、晶圆制造及封装测试等全业务环节。IDM模式一定程度上保障了芯片产能供应，对制造过程的品质监控及检测有更深刻把控。

 

公司盈利能力出色，毛利率和净利率水平行业居前。功率器件客户成本敏感性小，对可靠性要求高，公司主要产品晶闸管可靠性高，具有一定的定价权，产品毛利率水平约50%，处于行业领先水平。